H股上市计划突然推迟 - 公司原定于11月17日在港交所上市，但在敲钟前五天（11月12日）宣布延迟计划 [2] - 延迟决定作出时，公司已通过港交所聆讯，公开招股已录得超过17倍超额认购，超30亿港元集资额或已悉数到账 [2] - 公司官方解释延迟原因为“由于现行市况” [2] 上市进程与市场反应 - 本次为第三次冲击港股，从9月29日递表到10月21日通过聆讯，进程高效 [2][4] - 香港公开发售于11月7日至12日进行，预计11月14日前公布发行价格 [3] - IPO阵容豪华，高盛、摩根大通和中信证券担任联席保荐人，计划全球发售863.43万股H股 [3] - 基石投资者团队包括百时美施贵宝、奥博资本等知名机构，合计认购3200万美元的发售股份 [3] - 市场对延迟原因存在猜测，涉及国际配售、定价分歧、发行定价过高、缺乏绿鞋机制等因素 [5] 财务状况与资金需求 - 公司与百时美施贵宝就BL-B01D1达成合作，首付款8亿美元，潜在总交易额最高可达84亿美元 [6] - 8亿美元首付款已到账，并已触发第一笔2.5亿美元的近期或有付款条件 [6] - 公司今年上半年营收为1.71亿元，扣非归母净利润为-11.76亿元，亏损主因高额研发投入 [6] - 研发费用持续增长，从2019年1.81亿元增加至2024年14.43亿元，今年前三季度研发费用达10.39亿元，同比增长90.23% [6] - 为缓解资金压力，公司于今年9月顺利完成一项37.64亿元的定增计划 [7] - 截至前三季度，公司货币资金为60.58亿元，短期借款为2.5亿元 [7] 研发管线与临床试验 - 公司研发管线规模较大，截至上半年共有15款创新药处于临床试验阶段、2款处于IND受理阶段，其中3款已进入III期注册临床试验 [7] - 公司同时推进近90项临床试验，其中在中国开展近80项，在美国开展10项 [7] - 核心产品BL-B01D1正在国内外开展超过40项临床试验，包括3项全球关键注册临床研究和11项中国III期临床研究 [7] - 创新药研发成本高昂，IQVIA报告显示2022年推出肿瘤药物的成本中位数达26亿美元 [6]