财务业绩概览 - 三季度公司实现营收1928.7亿元，同比增长15%，环比保持平稳增速[1][2] - 三季度经营利润（Non-IFRS）达725.7亿元，同比增长18%[1] - 三季度EBITDA为803.57亿元，调整后EBITDA为866.98亿元，调整后EBITDA比率为45%[11] 各业务板块表现 - 增值服务板块营收同比增长16%至959亿元，占总营收50%[4][7] - 网络游戏业务总收入为636亿元，其中国际市场游戏收入同比增长43%至208亿元，首次突破200亿元大关，本土市场游戏收入同比增长15%至428亿元[7] - 营销服务营收同比增长21%至362亿元，占总营收19%，增速已连续12个季度保持两位数[2][5] - To B板块（金融科技及企业服务）营收同比增长10%至582亿元，占总营收30%[2][4] 业务增长驱动因素 - 国际市场游戏增长得益于Supercell旗下游戏收入、近期收购的工作室收入贡献及新发布游戏销量[7] - 本土游戏增长得益于《三角洲行动》等多款新游戏及《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏收入贡献[7] - 金融科技服务收入同比高个位数增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务收入增加[4] - 企业服务收入同比增长十几个百分点，受益于云服务收入增长及微信小店交易额扩大带动的商家技术服务费增长[4] - 营销服务增长得益于广告曝光量提升、用户参与度提高、广告加载率提高以及AI驱动的广告定向带动eCPM增长[5] AI战略与投入 - 公司表示目前GPU资源完全够用，没有非常紧张[1][11] - 三季度研发支出达228亿元，同比增长28%，创单季历史新高[10] - 三季度资本开支为129.8亿元，低于去年同期的170.9亿元[1][10] - 2025年资本开支整体将低于此前指引，但高于2024年实际资本开支[11] - 管理层认为中国不存在明显优于混元的模型，对混元进展、用户参与度和互动情况感到满意[1][12] 产品生态整合 - 腾讯元宝生态打通进程提速，已对接QQ音乐、腾讯视频、腾讯会议，并上线公众号与视频号评论区[9] - 元宝为微信生态提供助力，允许用户在视频号和公众号向元宝提问，快速总结内容以提升体验[9] 未来展望与战略 - 公司将持续提升混元模型性能，招聘顶尖人才，升级硬件和软件基础设施[9][12] - 在国际游戏业务方面，公司会分析不同驱动因素、寻求收购机会，与海外工作室合作并将更多中国游戏推向全球[8] - 预计四季度国际游戏板块增速会放缓[7]