公司销售模式与毛利率分析 - 公司销售以经销模式为主，2022年至2025年1-9月经销收入占比均超过80%，直销占比不足20% [1] - 直销模式毛利率略高于经销模式，核心原因是直销客户多为国内外消费电子龙头企业，对产品要求更高，销售价格也更高 [1] - 经销模式覆盖产品种类更丰富，终端客户群体广泛，其毛利率与公司综合主营业务毛利率水平更为贴近 [1] - 不同销售模式下的毛利率差异与圣邦股份、思瑞浦等同行业可比公司表现一致，符合行业惯例 [1] 经销商合作与稳定性 - 报告期内公司主要经销商未发生重大变动，核心合作关系持续稳定 [2] - 2022年至2025年1-9月，公司对主要经销商的收入占当期经销收入比例维持在49%以上 [2] - 主要经销商均为行业内知名专业经销商，与公司不存在关联关系及其他利益安排 [2] 库存管理情况 - 公司向主要经销商的销售量整体呈上涨趋势，与业务规模扩张及收入变动保持一致 [2] - 2023年行业处于去库存周期，主要经销商期末库存量同步下降 [2] - 2024年及2025年1-9月行业复苏，经销商库存量合理反弹 [2] - 各期末库存量占采购量比例较低，无滞销及库存积压情形 [2]