财务表现 - 2024年前三季度期间费用总额约6亿，同比下降14% [2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润8,642.77万元，同比扭亏为盈，环比增长55.27% [2] - 2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润17,791.43万元，同比扭亏为盈 [2] - 2024年第三季度毛利率32.92%，同比增长10.8个百分点，环比增长4.02个百分点 [8] 研发与产品 - 研发费用约3.9亿，同比下降15.6%，研发投入总额占营业收入比例为16.4% [2] - 公司主要产品包括高性能数模混合信号芯片、电源管理芯片、信号链芯片等，具备独特竞争优势 [2] - 公司在高性能数模混合信号芯片领域形成丰富技术积累和完整产品系列 [2] - 公司产品应用于AR/AI眼镜，支持不同形态的AR/AI设备 [3] 市场与战略 - 2024年前三季度营业收入约23.66亿元，同比增长32.71% [8] - 新产品和新市场领域市场份额持续提升，综合毛利率较上年同期增长 [2] - 公司通过管理变革、数字化建设等措施，提升运营效率和研发效率 [8] 人才与团队 - 截至2024年6月30日，公司共有技术人员664人，占全部员工人数的74% [2] - 主要研发和技术人员平均拥有十年以上工作经验 [2] - 公司高度重视研发和管理人才的培养，积极引进国内外高端技术人才 [2] 基础设施与项目 - 车规测试中心项目总建筑面积11.3万平方米，2024年7月1日完成地下室结构施工 [3] - 项目集成了大型无尘净化车间，用于芯片的可靠性实验、失效分析及工程测试 [9] - 该项目于2024年12月10日完成主体结构封顶 [10]

证券时报e公司讯，艾为电子(688798)12月22日晚间公告，公司董事郭辉直接持有公司9.75%股份，计划 通过集中竞价或大宗交易的方式减持其所持有的公司股份合计不超过60万股，占公司总股本的比例不超 过0.26%。 公司董事、联席总经理娄声波直接持有公司3.06%股份，计划通过集中竞价或大宗交易的方式减持其所 持有的公司股份合计不超过35万股，占公司总股本的比例不超过0.15%。 ...

公司业绩 - 2024年前三季度公司营业收入约23.66亿元，同比增长约32.71%[2] - 2024年第三季度公司单季度毛利率为32.92%，同比增长10.8个百分点，环比提升4.02个百分点[3] 产品与市场 - 公司产品已成功导入多个行业头部客户项目，随着消费电子领域音频芯片数量需求成倍增长[1][2] - 公司推出了应用于手机领域的旗舰级数字音频功放产品和应用于蓝牙音频设备、智能音箱、笔记本电脑等领域的中功率音频功放产品[3] - 车载音频方面，公司推出了覆盖TBOX、AVAS、Car Audio等诸多领域的多款车规级音频功放产品[3] 技术与竞争优势 - 公司在高性能数模混合信号芯片领域形成了丰富的技术积累和完整的产品系列[2] - 在马达驱动芯片领域较早地进行了技术研发及积累，在国内企业中具有较强的先发竞争优势，特别是在Haptic触觉反馈和Camera AF&OIS领域[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

公司概况 - 证券简称：艾为电子，证券代码：688798 [1] - 投资者关系活动时间：2024年12月3日至5日 [1] - 接待人员：董事会秘书余美伊 [2] 财务表现 - 2024年前三季度营业收入：约23.66亿元，同比增长32.71% [2] - 2024年第三季度毛利率：32.92%，同比增长10.8个百分点 [2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润：8,642.77万元，同比扭亏为盈，环比增长55.27% [3] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：6,834.40万元，同比扭亏为盈，环比增长56.34% [3] - 2024年前三季度期间费用总额：约6亿元，同比下降14% [3] - 2024年前三季度研发费用：约3.9亿元，同比下降15.6% [3] 业务发展 - 主要产品线：高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片 [3] - 库存情况：2024年三季度末存货账面价值6.09亿元，较年初下降9.68% [2] - 新产品及市场拓展：消费电子、工业互联及汽车领域业务增长，新产品和新市场领域市场份额提升 [2] - 研发团队：截至2024年6月30日，共有技术人员664人，占员工总数74% [3] 项目进展 - 车规测试中心项目：总建筑面积11.3万平方米，2023年7月开始施工，计划2024年12月完成主楼结构封顶 [4] 其他 - 投资者关系活动类别：特定对象调研 [2] - 参与单位：兴银、浦银、喜世润、中海、国信、开源电子、华泰电子、民生电子、鑫元基、敦和资管、十溢投资、财通资管、鹏扬基金、泉果基金 [2]

公司概况与业绩 - 2024年第三季度营业收入约23.66亿元，同比增长32.71% [2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润8,642.77万元，同比扭亏为盈，环比增长55.27% [4] - 2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润17,791.43万元，同比扭亏为盈 [4] 业务增长因素 - 消费电子、工业互联及汽车领域业务保持稳定增长，新产品和新市场领域市场份额持续提升 [2] - 公司通过提升经营质量、推进管理变革、优化运营效率、控费增效等措施，提升管理效率和研发效率 [2] - 公司重视研发投入，不断丰富产品品类、拓展市场领域，形成平台化协同运作 [2] 财务状况 - 2024年第三季度末存货账面价值6.09亿元，较年初的6.75亿元下降，存货水平为近年来最低 [2] - 2024年第三季度单季度毛利率32.92%，同比增长10.8个百分点，环比增长4.02个百分点，毛利率连续4个季度持续提升 [2] - 2024年前三季度期间费用总额约6亿元，同比下降14%，其中研发费用约3.9亿元，较上年同期下降15.6% [4] 现金流与费用控制 - 2024年初至第三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额增长60.44% [4] - 公司通过合理控制各项费用，提升研发效率和产品竞争力 [4] 产品与市场拓展 - 公司在音频领域持续引领市场发展，推出多款高性能音频功放产品，成功导入多个行业头部客户项目 [4] - 车载音频方面，公司推出多款车规级音频功放产品，满足车载客户音频应用需求 [4]

公司业务情况 - 2024年前三季度公司营业收入约23.66亿元同比增长约32.71% [1] - 公司产品以新智能硬件为应用核心覆盖众多品牌客户包括小米、OPPO、vivo等以及华勤等ODM厂商在多个细分领域拓展头部客户 [1] 毛利率相关 - 2024年第三季度单季度毛利率为32.92%同比增长10.8个pct环比增长4.02个pct自去年同期开始实现连续4个季度持续提升主要因为新产品及高价值产品持续增长等原因 [2] 利润相关 - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润8,642.77万元同比实现扭亏为盈环比增长55.27% [2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,834.40万元同比实现扭亏为盈环比增长56.34% [2] - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润17,791.43万元同比实现扭亏为盈 [2] - 利润增长主要系公司营业收入增长新产品和新市场领域市场份额提升持续推进管理变革等原因 [2] 现金流量净额相关 - 2024年初至2024年第三季度末公司经营活动产生的现金流量净额增长60.44%主要系报告期内销售商品收到现金与购买商品支付现金净额增加等原因 [2]

报告投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入23.66亿元，YoY+32.71%，实现归母净利润1.78亿元，同比扭亏为盈24Q3单季度，公司实现营业收入7.85亿元，YoY+1.35%，QoQ -2.62%，实现归母净利润0.86亿元，同比扭亏为盈，QoQ+55.27%[2] - 2024前三季度公司毛利率29.69%，24Q3单季度毛利率32.92%，环比+4.02pct，环比提升动能强劲，23Q3公司毛利率触底，目前已实现连续4个季度的毛利率环比改善，说明公司定位高端的高性能数模混合芯片产品线持续放量，且在不断夯实消费电子基本盘的基础上，向更广泛的工业互联、汽车电子等高毛利领域持续拓展突破[3] - 公司24Q3三费合计2.08亿元，其中研发费用1.35亿，环比+6.30%，管理费用0.39亿元，环比+7.98%，销售费用0.34亿元，环比+23.79%，公司三费整体稳定，逐季度有序增加，公司24Q3产生股份支付费用约0.107亿元[3] - 公司已形成高性能数模混合芯片+电源管理+信号链三条产品线的平台化模式，稳步推进更加完善的系统化创新解决方案，公司拥有完善的硬件芯片和软件算法为一体的音频解决方案，向笔记本、车载音频等中高功率领域持续拓展，Haptic硬件+TikTap触觉反馈系统方案具有较强的先发优势，产品持续迭代，摄像头高精度光学防抖的OIS芯片+防抖算法布局完整，进度领先，2024年将持续放量增长，压感检测、SAR Sensor持续更新迭代，不断拓展应用场景和客户[4] - 长期来看，公司将持续提升经营质量，有望持续精进管理和研发效率，持续扩充丰富产品矩阵，消费电子是公司的基本盘且护城河较深，公司的高端产品正持续渗透，且随着AI持续落地端侧，各项交互都需要模拟芯片的配套升级，有望带动单机价值量持续提升，工业互联和汽车电子领域是公司持续深耕突破的方向，丰富的应用场景为公司的产品和解决方案提供了广阔的空间，成长空间巨大[4] - 调整公司的盈利预测，预计公司2024/2025/2026年收入分别为31.49、38.96和47.97亿元，同比分别+24.4%、+23.7%和+23.1%，归母净利润分别为2.44、4.65和7.18亿元，同比分别+379.0%、+90.2%和+54.6%，对应2024年11月4日收盘价的PE分别为61.6、32.4和21.0倍[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 11 - 04市场数据，收盘价64.73元，总股本232.67百万股，流通股本135.28百万股，净资产3860.4百万元，总资产4935.49百万元，每股净资产16.59元[1] - 2024年前三季度实现营业收入23.66亿元，YoY+32.71%，实现归母净利润1.78亿元，同比扭亏为盈，24Q3单季度实现营业收入7.85亿元，YoY+1.35%，QoQ -2.62%，实现归母净利润0.86亿元，同比扭亏为盈，QoQ+55.27%[2] - 2024前三季度公司毛利率29.69%，24Q3单季度毛利率32.92%，环比+4.02pct[3] - 公司24Q3三费合计2.08亿元，其中研发费用1.35亿，环比+6.30%，管理费用0.39亿元，环比+7.98%，销售费用0.34亿元，环比+23.79%，公司24Q3产生股份支付费用约0.107亿元[3] - 预计公司2024/2025/2026年收入分别为31.49、38.96和47.97亿元，同比分别+24.4%、+23.7%和+23.1%，归母净利润分别为2.44、4.65和7.18亿元，同比分别+379.0%、+90.2%和+54.6%，对应2024年11月4日收盘价的PE分别为61.6、32.4和21.0倍[5] - 主要财务指标方面，如2023 - 2026E的营业收入、同比增长、归母净利润、同比增长、毛利率、ROE、每股收益、市盈率等数据详见文档[6] - 资产负债表和利润表中的各项数据如流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等以及各项财务比率如资产负债率、流动比率等详见文档[7] 公司业务 - 已形成高性能数模混合芯片+电源管理+信号链三条产品线的平台化模式，稳步推进更加完善的系统化创新解决方案[4] - 拥有完善的硬件芯片和软件算法为一体的音频解决方案，向笔记本、车载音频等中高功率领域持续拓展，Haptic硬件+TikTap触觉反馈系统方案具有较强的先发优势，产品持续迭代，摄像头高精度光学防抖的OIS芯片+防抖算法布局完整，进度领先，2024年将持续放量增长，压感检测、SAR Sensor持续更新迭代，不断拓展应用场景和客户[4] - 消费电子是基本盘且护城河较深，高端产品正持续渗透，随着AI持续落地端侧，各项交互都需要模拟芯片的配套升级，有望带动单机价值量持续提升，工业互联和汽车电子领域是持续深耕突破的方向，丰富的应用场景为产品和解决方案提供广阔空间[4]

公司概况 - 公司主营新智能硬件产品，通过突出的研发能力、可靠的产品质量和细致的客户服务，覆盖了包括小米、OPPO、vivo、传音、TCL、联想、比亚迪、现代、五菱、吉利、奇瑞、零跑、微软、Samsung、Meta、Amazon、Google等众多品牌客户[1][2] - 公司产品在可穿戴设备、智能便携设备和AIoT、工业、汽车等细分领域持续拓展头部客户[2] 财务表现 - 2024年前三季度营业收入约23.66亿元，同比增长约32.71%[1] - 2024年第三季度单季度毛利率为32.92%，同比增长10.8个pct，环比增长4.02个pct[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润8,642.77万元，同比实现扭亏为盈，环比增长55.27%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,834.40万元，同比实现扭亏为盈，环比增长56.34%[2] - 2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润17,791.43万元，同比实现扭亏为盈[2] 业务发展 - 消费电子、工业互联及汽车领域业务保持稳定增长，新产品和新市场领域的市场份额持续提升[1] - 公司通过产研数字化建设，推进研发管理系统的升级与重构，打造覆盖产品全生命周期的数字化研发平台[1] - 公司持续推进管理变革，优化运营效率、控费增效，不断提升公司管理效率和研发效率[1] 毛利率提升原因 - 公司新产品及高价值的产品持续增长 - 老产品加速迭代更新 - 新市场领域份额的提升 - 成本端的持续降本增效 - 公司通过不断提升精益运营水平，积极推动盈利能力提升[2] 利润增长原因 - 公司营业收入增长，规模效应进一步提升，整体带动公司利润率的提升 - 新产品和新市场领域的市场份额持续提升，综合毛利率较上年同期有所增长，毛利额增长 - 持续推进管理变革包括产研过程数字化，人工费用、工程开发费用、股份支付费用较上年同期减少[2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 盈利显著改善 - 2024年前三季度,公司实现营收23.66亿元,同比增长32.71%,实现归母净利润1.78亿元,同比扭亏为盈 [2] - 2024年第三季度单季度毛利率为32.92%,同比增长10.8pct,环比提升4.02pct,毛利率连续4个季度持续提升 [2] - 公司通过不断提升精益运营水平,积极推动盈利能力提升,成效显著,带动公司2024年第三季度在收入环比微降的情况下,归母净利润和扣非归母净利润分别实现55.27%和56.34%的环比增长 [2] 产品矩阵持续丰富 - 截至2024年6月30日,公司已有1300余款产品型号,应用于消费电子、物联网、工业、汽车领域 [2] - 公司在高性能数模混合、电源管理、信号链等领域持续推出新产品,如手机领域旗舰级数字音频功放、车规级音频功放、高性能马达驱动的闭环控制产品、多款电源管理芯片、高速开关产品等 [2] 未来发展前景可期 - 我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为2.49/5.12/7.64亿元,对应2024/25/26年现价PE分别为59/29/19倍 [4] - 通过AIOT、工业、汽车领域的不断拓展,公司成长脉络清晰 [2] 财务指标总结 - 2024年前三季度营收23.66亿元,同比增长32.71% [2] - 2024年前三季度归母净利润1.78亿元,同比扭亏为盈 [2] - 2024年第三季度单季度毛利率32.92%,同比增长10.8pct,环比提升4.02pct [2] - 预计2024/25/26年归母净利润分别为2.49/5.12/7.64亿元 [4] - 预计2024/25/26年PE分别为59/29/19倍 [4]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1] 报告的核心观点 - 公司前三季度收入同比增长33%,归母净利润扭亏为盈[1] - 公司毛利率连续4个季度持续提升,期间费用率下降[1] - 新产品和新市场的市场份额持续提升,公司采取多项措施提升经营质量[1] 收入构成分析 - 高性能数模混合芯片收入占比48%,毛利率为27.9%[5] - 电源管理芯片收入占比33%,毛利率为36.2%[6] - 信号链芯片收入占比19%,毛利率为14.4%[6] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收同比增长+24.4%/+20.1%/+17.5%,归母净利润同比增长+373%/+65%/+37%[8] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为30.3%/32.3%/33.2%[6] - 预计公司2024-2026年研发费率分别为16.0%/15.0%/14.0%,管理费率分别为4.92%/4.80%/4.69%,销售费率分别为3.6%/3.4%/3.2%[7]