整体财务表现 - 2025年第三季度营收为1928.7亿元人民币，同比增长15%，环比增长5% [1][3] - 非国际财务报告准则经营利润为725.7亿元人民币，同比增长18% [1] - 期内盈利为649.43亿元人民币，同比增长20%，环比增长16% [3] - 基本每股盈利为6.952元人民币，同比增长21% [3] 各业务板块收入 - 增值服务收入同比增长16%至958.6亿元人民币，其中游戏业务收入增速达22.8% [2] - 营销服务收入同比增长21%至362.4亿元人民币，受益于AI与微信商业生态提振 [2] - 金融科技与企业服务收入同比增长10%至581.7亿元人民币，得益于商业支付活动与企业服务需求增加 [2] - 网络游戏总收入达636亿元人民币，其中国际市场游戏收入大幅增长43%，首次突破200亿大关至208亿元人民币 [15] 研发投入与资本开支 - 研发支出达到228.2亿元人民币，创历史新高，同比增长28% [5] - 截至2025年9月30日止九个月，累计研发开支为619.83亿元人民币，较去年同期的508.45亿元增长约21.91% [5][25] - 资本开支为129.8亿元人民币，同比下降24%，环比下降超过32% [6][24] AI战略与技术进展 - AI战略呈现两层结构：以“混元”大模型为技术底座，以“元宝”为应用先锋 [7] - 混元图像3.0模型在国际权威榜单LMArena的文生图评测中排名第一，混元3D模型升级后建模精度提升3倍 [8] - 元宝已全面打通微信、QQ、腾讯会议等数十款内部产品，日活跃用户已跻身行业前三 [4][9][11] - AI正系统性地融入游戏、广告和企业服务等核心业务，战略价值从“研发投入”转向“业务驱动力” [5][25] 游戏业务发展 - 国际市场游戏增长主要来自长青游戏创新、3A大作贡献及工作室矩阵合力 [15] - 本土市场游戏收入为428亿元人民币，同比增长15%，射击品类呈现全面开花态势 [16][18] - 公司通过《和平精英》、《三角洲行动》、《瓦罗兰特》等产品组合，旨在拓宽并“制霸”射击游戏赛道 [20] 微信生态与AI智能体愿景 - 微信最终将推出AI智能体，该智能体将能理解用户意图并利用小程序、支付和内容闭环执行任务 [11] - 微信生态拥有通信社交、内容、小程序、商业和支付五大生态系统，是理想个人助手的蓝图 [11] - 元宝在微信内的尝试是通向“理想个人助手”的必经之路，公司正测试独立功能并开发垂直领域智能体能力 [11][12][14] 金融科技与企业服务 - To B业务增长动力正从基础云服务转向由AI驱动的高价值服务 [23] - AI芯片供应短缺是业务关键制约因素，公司战略选择优先满足内部AI开发需求而非向外租赁 [23][24] - AI将企业服务从“卖资源”的IaaS模式升级为“卖能力”的MaaS和“卖方案”的AI平台模式 [25] 合作伙伴关系 - 公司与苹果就小程序游戏支付保持建设性沟通，微信官宣将支持接入iOS虚拟支付，苹果抽成15% [21]