行业景气度提升 - 碳酸亚乙烯酯（VC）单日价格上涨14.81%，位居数百种商品涨幅首位 [1] - Wind电解液板块单日上涨10.41%，锂电材料成为市场热点 [1] - 行业景气度提升由长协合同签订、开工率快速攀升及部分环节供应不足共同驱动 [2] 电解液及关键材料价格变动 - 六氟磷酸锂价格从6月末不足5万元/吨修复至9月末的6.1万元/吨 [7] - 六氟磷酸锂现货价格10月末升至10.75万元/吨，月度涨幅达76% [9] - 碳酸亚乙烯酯（VC）11月13日、14日分别调涨1.35万元/吨和1.75万元/吨，单日涨幅达18.24%和20% [16] - 截至11月14日，碳酸亚乙烯酯市场均价涨至10.5万元/吨，较10月末价格几近翻倍 [16] 供需格局与产能集中度 - 六氟磷酸锂60%产能集中在天赐材料、多氟多、天际股份三家头部公司 [12] - 过去几年行业资本开支处于低位，2026年新增产能投放有限，加重涨价预期 [12] - 近期部分电解液和电池厂的VC库存已消耗至低位，出现厂商驻场要货现象 [3] 龙头企业订单与盈利预期 - 天赐材料11月与国轩高科签订87万吨电解液年度采购合同，与中创新航签订72.5万吨保供框架协议 [12] - 两笔订单总规模接近160万吨，年均锁定53.3万吨销售，超过其2024年50万吨的总出货量 [13] - 华泰证券将天赐材料2026年盈利预期上调234%至51.79亿元 [3][14] - 11月以前卖方对天赐材料2026年盈利预期保持在13亿-16亿元之间 [15] 二级市场表现 - 11月初至11月13日，Wind电解液板块11只个股平均涨幅为43.76% [18] - 华盛锂电和海科新源期间股价上涨149.53%和90.95%，位列A股涨幅榜第一和第四 [18] - 截至11月14日，Wind电解液指数回升至13000点左右，逼近2021年15893.7点的历史峰值 [23] - 天际股份、华盛锂电和海科新源年内涨幅均超过400% [23] 产业链价格传导 - 六氟磷酸锂涨价传导至添加剂碳酸亚乙烯酯（VC），并刺激其生产企业股价剧烈上涨 [18] - 碳酸锂期货加权合约11月13日创年内新高，当月累计涨幅达8.28% [20] - 国内电池级碳酸锂市场均价11月14日升至8.52万元/吨，逼近年内高点 [20] - 近期行业景气度提升更多集中在电解液细分领域，负极材料、隔膜等环节产品价格整体保持稳定 [20]