桥水基金2025年第三季度持仓概况 - 截至2025年9月30日，桥水基金整体持仓规模为255亿美元，较第二季度末的248亿美元有所增加 [1] - 第三季度共增持325个标的，减持194个标的，新进493个标的，清仓64个标的 [1] - 前十大持仓的集中度为32.54% [1] 前十大持仓变动 - iShares核心标普500ETF（IVV）为第一大持仓，持股4,049,300股，市值27.10亿美元，占投资组合10.62%，较上季度增持1,739,550股 [2] - SPDR标普500ETF（SPY）为第二大持仓，持股2,565,088股，市值17.09亿美元，占投资组合6.69%，较上季度减持45,272股 [2] - 谷歌A类股（GOOGL）为第三大持仓，持股2,653,896股，市值6.45亿美元，占投资组合2.53%，较上季度减持2,946,528股 [2] - 微软（MSFT）为第四大持仓，持股1,097,169股，市值5.68亿美元，占投资组合2.23%，较上季度减持617,888股 [2] - 泛林集团（LRCX）为第七大持仓，持股3,463,980股，市值4.64亿美元，占投资组合1.82%，较上季度增持1,825,200股 [2] - Adobe（ADBE）为第八大持仓，持股1,262,696股，市值4.45亿美元，占投资组合1.74%，较上季度增持1,533,198股 [2] 重点减持标的 - 英伟达（NVDA）持仓从二季度末的723万股降至三季度末的251万股，减持约472万股，降幅达65.3%，使其从第三大持仓跌至第六大持仓 [2][3] - 英伟达登上桥水“Top Sells”榜单，减持使其占投资组合比例减少2.77% [3][4] - 其他主要减持标的包括iShares核心MSCI新兴市场ETF（IEMG，占组合比例减少3.86%）、谷歌A（占组合比例减少1.45%）、SPDR黄金ETF（GLD，占组合比例减少1.36%）和微软（占组合比例减少1.21%） [4] 重点增持标的 - 桥水三季度“Top Buys”前五名分别为iShares核心标普500ETF（IVV，占组合比例增加4.83%）、泛林集团（LRCX，占组合比例增加1.17%）、Adobe（ADBE，占组合比例增加0.61%）、Sea Ltd（SE，占组合比例增加0.56%）和Reddit Inc（RDDT，占组合比例增加0.56%） [5] 行业与市场观点 - 美股科技股推动的牛市短期内预计将持续，主要动力来自于持续的人工智能热潮 [5] - 若通胀风险再度显现，具有实物资产属性的公司（如矿业、基础设施公司）表现可能优于长期科技业务公司 [5]