基金分红现象分析 - 成长风格基金近期出现集体分红现象，例如易方达、万家等公司旗下产品，部分基金已三四年未分红[2] - 基金分红行为被解读为让投资者“落袋为安”，实质是将股票投资的浮动盈利变现[3] - 类似的分红集中现象曾在2021年底出现，当时为市场阶段性高点[2] 市场估值与基金表现 - 当前科创50指数市盈率高达157倍，处于历史89%分位水平，显示估值偏高[3] - 部分名称带有“成长”的基金实际表现不佳，例如安信新成长基金年内收益仅为3.21%[3] 牛股特征与资金动向 - 牛股具备两大特征：被多方资金争抢以及在拉升前经历洗盘过程[3] - 通过量化系统可追踪机构库存（机构活跃度）和游资动向，当两者同时关注一只股票时往往出现显著行情[5] - 今年市场热点轮动加速，程序化交易使得板块行情启动迅速，例如8月半导体行情中寒武纪涨停当天，130家相关概念股有124家上涨[5] 投资策略启示 - 投资者不应仅凭基金名称做判断，需警惕“伪成长”基金[8] - 关注资金异动比研究K线图更重要，应重点跟踪主力资金动向[8] - 借助量化工具识别机构与游资的动向，可以更好地把握投资机会[8]