公司运营与财务状况 - 2025年经历4次大规模产品召回，涉及中国市场71.29万件充电宝、美国市场115.8万件及48万个移动电源、日本市场52.22万台产品[3] - 频繁召回导致上半年计提1.3亿元质量保证及2.38亿元存货跌价准备，面临亿元级别潜在损失[5] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额为-8.65亿元，同比下滑152.38%[5] - 存货从32.34亿元增至61.47亿元，增幅超过90%[5] - 2025年7月完成可转债上市募资11亿元，但同年中期进行3.75亿元大额派现，创始人夫妇获得超1.7亿元[11] 业务表现与市场结构 - 储能业务于2025年实现盈利，2024年该业务营收达30.2亿元，同比增长184%[7][9] - 2025年1-9月境外营收203.22亿元，占总营收96.68%，境内营收仅6.97亿元，对海外市场依赖度高[9] - 公司推出满足全屋用电的家庭能源系统及面向欧洲市场的智能充电桩等新产品[9] - 三季度合同负债6.08亿元，同比暴涨293.17%，租赁负债增长271.87%至2.34亿元[9] 资本市场活动与战略动向 - 公司提前启动港股IPO进程，比市场传言早一年，但未披露保荐机构和募资额[1][13] - 市场传言港股IPO计划集资5亿美元，由中金、高盛、摩根大通负责承销，但未获证实[13] - 频繁的产品安全问题及紧张的现金流对公司估值构成压力，动摇了其作为“出海标杆”的投资逻辑[7]