事件描述 市场策略调优，期待经营改善。公司逐步动态调优市场策略，对业务区域实施差异化授权，激励导向从 规模驱动进阶至价值驱动。此外，公司将充分整合内外部资源，深化营运模式革新，推进适配多元物流 业务发展的网络分层和资源分层，结构性提效降本的成效将逐步显现。公司上调2025 年第1 期A 股回购 股份金额至15-30 亿元规模，彰显对未来发展和长期战略信心。预计公司2025-2027 年归母净利润分别 为110.4 亿、124.8 亿和140.9亿，对应PE 分别为18.5/16.4/14.5X，维持"买入"评级。 分业务板块来看，速运物流业务收入同比增长14.4%，业务规模稳步扩大；供应链及国际业务收入同比 下降5.3%，主要因国际货运代理业务收入受海运价格较去年同期高位显著回落影响，但公司国际快递 及跨境电商物流收入加速增长，三季度同比增速达到27%。 费用持续压降，盈利有所承压。2025 年第三季度，公司实现毛利额97.9 亿元，同比下降4.4%。在费用 方面，公司坚持精益管理，强化组织效益，管理费用率基本持平，销售费用率上升0.2pct，研发费用率 同比下降0.2pct，财务费用率同比下降0.3pct。 ...