核心观点 - 去美元化持续推进，看好金价中期上涨 [1] - 人民币国际化进程正借助黄金扩大影响力 [1] - 短期金价或维持震荡，中期看好突破4500美元/盎司并有望冲击5000美元/盎司 [1] 黄金市场与价格展望 - 短期金价受降息预期减弱、美元走强影响维持震荡 [1] - 中期美国国债总额或突破40万亿美元，海外通胀有望持续上行 [1] - 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行 [1] 中国央行黄金储备 - 黄金占中国央行外储比例接近9%，但仍低于世界主要国家，未来仍有较大提升空间 [1] - 尽管高金价下央行增持速度略有放缓，但已连续12个月增持 [1] - 提升黄金占比仍是央行重要目标 [1] 上海黄金交易所影响力 - 上海黄金交易所主导的上海金定价在非美货币市场影响力有望提升 [1] 投资工具关注 - 关注直接投资实物黄金 [1] - 关注免征增值税的黄金基金ETF（518800） [1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400） [1]