核心观点 - 招银国际维持对百度的"买入"评级，并基于SOTP估值模型给出美股目标价148.4美元 [1] - 公司估值重估的潜在催化剂包括核心广告业务、在手现金、云业务能见度提升、自动驾驶及AI新业务进展，以及优化股东回报的现金使用方式 [1] 估值与评级 - 基于SOTP估值模型，予百度美股目标价为148.4美元 [1] - 维持"买入"评级 [1] 业务与估值支撑 - 百度核心广告业务及在手现金是支撑公司估值的关键因素 [1] - 未来云业务营运指标上更清晰的能见度有望推动公司估值重估 [1] - 自动驾驶的士及AI相关新业务释放更多进展有望推动公司估值重估 [1] - 在手现金的使用方式进一步优化以提高股东回报有望推动公司估值重估 [1]