行业动态与公司里程碑 - 11月Robotaxi市场焦点为小马智行、文远知行等自动驾驶科技公司赴港上市[1] - 自动驾驶科技公司实现"美股+港股"双重主要上市，标志着行业驶入新纪元[1] - 小马智行成为国内唯一在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的公司[9] 商业模式分野 - 行业出现两种商业模式分野：项目制（TO B）和规模化运营（TO C）[4] - 项目制核心是交付技术产品，倾向于"一锤子买卖"[9] - 规模化运营核心是提供持续出行服务，价值体现在运营效率、用户体验和网络效应中[9] - 小马智行重点选择规模化运营模式，通过提供出行服务获得规模效应[4] 小马智行的战略与运营 - 公司核心目标是生产并投放更多车辆，扩大车队规模，在现有市场、国内二三线城市及海外市场扩大投入[4] - 公司构建"车队规模+运营能力"协同发展路径，迈入"运营为王"新阶段[5] - Robotaxi服务已在广州、深圳提供7x24小时全天候运营，在北京开启7x24小时测试[10] - 当前拥有超过720辆Robotaxi，预期2024年底车队规模突破1000辆[14] - 预计在2028年～2029年车队规模达到5万辆车，公司现金流实现正增长[15] 财务表现与单位经济模型 - 2025年第二季度总营收达1.54亿元，同比增长75.9%，环比增长53.5%[15] - Robotaxi乘客车费收入在2025年Q1和Q2分别实现同比增长约800%和超300%[13] - 第七代Robotaxi自动驾驶套件总成本较上一代大幅下降70%[14] - 预计2025年实现单车运营盈亏平衡（毛利转正）[15] - 当Robotaxi投放量达1000台时达到盈亏平衡点，之后每增加一台车成本更低、毛利率更高[13] 技术量产与合作伙伴 - 携手丰田、北汽、广汽推进Robotaxi量产，第七代车型已通过多地测试要求[14] - 累计公开道路测试里程已超350万公里[14] - 第七代Robotaxi发布后仅用时半年即投入正式运营[14] - 与Uber、高德、新加坡康福德高集团等多家合作伙伴构建出行服务生态[13]