盈利预测与估值。预计公司2025-2027 年归母净利润分别为22.94、24.36、25.28 亿元，同比增长 11.2%、6.2%、3.8%；当前股价对应PE 分别为8.0x、7.5x、7.3x。首次覆盖，予以"增持"投资评级。 立足安徽，火电机组性能优越，省内较好供需格局支撑公司利用小时数维持高位。拓展新疆市场，有望 为公司带来明显的利润增厚。参股布局煤电、风电、抽蓄、核电等多类电源，投资收益成为重要的业绩 压舱石。首次覆盖，予以"增持"投资评级。 风险提示：燃料价格上行风险、上网电价波动风险、新能源项目获取和开工进度不及预期、下游电力需 求不及预期。 公司为安徽火电龙头，控股在运火电装机居省内第一。截至2024 年底，公司控股在运装机合计1366 万 千瓦，其中煤电/气电/新能源/垃圾焚烧发电/新型储能装机容量占比分别为89%/7%/1%/2%/1%，参股权 益装机容量达798.12 万千瓦。公司营收从2019 年的160.92 亿元提升至2024 年的300.94 亿元，CAGR 达 到13.34%。2023-2024 年，煤炭供需格局逐渐宽松，煤价持续下跌，公司归母净利润继续修复，分别达 到14. ...