金价预测与核心驱动因素 - 高盛重申2026年底金价目标为4900美元/盎司，并指出若私人投资者持续增加黄金配置，金价有望进一步冲高 [1] - 2024年迄今金价累计上涨55%，涨幅远超往年同期水平 [1] - 高盛强调在降息周期中金价平均涨幅可达22%，实际利率下行为金价提供支撑 [1] 央行与机构资金流向 - 央行购金热潮延续，9月各国央行购金量达64吨，较8月的21吨大幅增长 [1] - 判断11月大概率出现大量购金行为，持续性官方买盘成为金价重要托底力量 [1] - 2025年初前两月全球主要黄金ETF资金流入超120亿美元，创2020年同期以来新高 [1] 市场环境与短期走势 - 美国经济运行和就业市场受政府"关门"及贸易摩擦冲击，美联储内部分歧使政策不确定性增加 [3] - 地缘政治及金融机构风险事件频发，促使投资者增加对黄金等金融属性强商品的配置 [3] - 短期国际金价呈现宽幅波动，若跌破3900美元（900元）可择机逢低买入，后期以震荡整理走势为主 [4] 历史比较与中长期展望 - 中长期驱动因素有望使贵金属重现类似1970年代的牛市行情 [3] - 根据前几轮金价上涨经验，价格创新高后可能面临2-3个月盘整，或需到12月酝酿新的上涨动能 [3]