股价表现 - 公司于3月被调出港股通名单后股价出现大幅波动 4月22日年报披露后股价止跌回升 并在两个月内实现2.5倍涨幅 主升行情持续至6月16日 [1] - 4月9日股价触底3.64港元创上市新低 随后反弹 5月20日盘中最高涨幅达20% 股价达7.62港元 修复"出通"后全部跌幅 [4] - 8月29日后股价开启新一轮下跌 从最高12港元跌至最低5.87港元 最大跌幅达51.08% 11月触及低点后出现技术性反弹但受板块调整影响上攻动力不足 [8] 港股通资金流动 - "出通"后港股通资金仅能单向卖出 股价快速拉升加速了资金出清 3月12日至6月13日期间 港股通持股比例从10.09%降至4.10% [5] - 6月17日至9月17日期间 港股通资金流出速度显著放缓 持股比例保持不变的交易日增加至28日 持股比例降至2.87% [5] - 流动性加速衰竭 9月至今单日成交量超过100万股的交易日仅有3日 最低单日成交量仅4.8万股 [7] 财务业绩 - 2024年年报显示总营收同比增长约103% 毛利同比增长约102.0% 净亏损同比收窄77.91% [4] - 2025年上半年收益同比减少30.6%至约6630万元 净亏损约2.39亿元 同比增加约19.1% 业绩挑战主要源于终止欧玛品牌代理合作并将资源转向新品商业化准备 [11] 新产品与战略 - 公司终止与美国护肤品牌欧玛的代理合作 将资源调配至CU-40102和CU-10201等新品的商业化准备 [11] - 公司通过配售筹资约2.4亿港元 其中45%资金将用于CU-40102和CU-10201的市场推广及渠道建设 [12] - CU-40102为首个完整年度收入预计破亿 峰值销售体量有望达10-20亿 CU-10201首年收入预计5000万元 峰值销售体量有望达5-10亿 [12] 行业与板块环境 - 公司股价表现与恒生医疗保健指数存在同频波动但振幅更大 4月9日至6月16日期间股价涨幅斜率优于指数 [1][3] - 港股医药板块近期回调受短期情绪波动 资金获利了结及外部扰动影响 但创新药产业升级趋势未改 行业景气度持续 [11]