沐曦股份IPO与市场地位 - 沐曦股份科创板IPO注册申请获证监会批复，拟募资39.04亿元，投向新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化等项目[1] - 公司2025年前三季度营收预计同比暴增437.36%至464.23%，达到约12亿元至12.6亿元，2025年1-6月营业收入同比增长404.51%，达到约9.15亿元[1][5][6] - 沐曦股份发布首款全国产通用GPU“曦云C600”，直接对标英伟达A100，全链条由国内企业完成[5] 国产GPU行业机遇 - 英伟达创始人2025年10月表示公司已完全退出中国市场，市场份额归零，而2021年中国市场占英伟达收入26.42%，为本土企业留下数百亿元市场空间[3] - 弗若斯特沙利文预测2029年全球GPU市场规模将达3.6万亿元，中国GPU市场规模预计为1.36万亿元，占比从2024年15.6%提升至37.8%[3] - 中国AI芯片市场2024年规模为1425.37亿元，2029年将增至1.34万亿元，未来五年年复合增长率超50%[3] 政策支持与国产化进程 - “十四五”规划将“集成电路”列为战略性新兴产业，“十五五”规划建议强调加快人工智能等数智技术创新，强化算力供给[4] - 中国联通79.6亿元通用服务器集采中国产算力服务器占超70亿元，中国工商银行30亿元服务器招标全部采用国产芯片，两项采购国产算力占比达90.9%[4] 主要企业技术与商业化进展 - 沐曦股份自主研发统一GPU架构，MXMACA软件栈兼容CUDA生态，可直接迁移英伟达GPU应用程序[5] - 燧原科技2025年发布第四代L600芯片算力达1200 TFLOPS(FP8)，较上一代提升50%，支持多芯片互联构建大规模智算集群[6] - 燧原科技第三代产品已实现大规模应用，推理芯片燧原S60过去一年实现7万卡实际部署，总订单突破10万片，支持超300类应用场景，服务10亿名以上终端用户[6] 资本赋能与产业生态 - 坤元资产作为战略投资伙伴，通过FOF模式为沐曦股份、燧原科技提供资本支持并构建协同生态网络[2][7] - 沐曦股份与坤元资产FOF生态圈伙伴智谱AI等国产大模型兼容适配，共建软硬一体化解决方案，形成国产算力生态闭环[6] - 资本赋能模式从财务投资升级为产业资源整合，促进沐曦股份通用GPU与燧原科技数据中心解决方案互补，共同服务国家智算中心等大型项目[7] 行业趋势与未来展望 - 大模型产业从训练转向推理阶段，市场对性价比需求提升，契合国产GPU性能定位与成本优势，沐曦股份募资投向新一代人工智能推理GPU研发正是把握此趋势[7] - 银河证券认为中国科技企业摆脱算力依赖需求强烈，AI芯片市场规模将持续提升，格局有望优化；首创证券指出国产算力龙头厂商将进入明确向上周期，估值业绩有望双双大幅提升[8] - 头部企业向产业价值链顶端攀登，燧原科技推进十万卡级集群建设，沐曦股份致力于前沿领域高性能GPU技术研发[8]