核心观点 - 2026年中国资产重估逻辑将继续演绎，内外资对权益市场的增配有望共振，A股新高可期 [1] 2025年市场回顾 - 2025年中国股市演绎“信心重估牛”，市场重估科技G2与国际化背景下的中国股市，估值有所修复但并未过热 [1] - 2025年A股盈利结束2022至2024年的下行周期，盈利不再低于市场预期，出现筑底回暖迹象，景气线索占比明显提升 [1] 2026年市场展望 - 对中国股市趋势依然乐观，微观增量资金流入有望持续增强 [1] - 牛市延续已是一致预期，但需注意驾驭波动，把握好节奏与结构变化是影响超额收益的胜负手 [1] 2026年潜在超预期因素 - 企业盈利有望超预期 [1] - 中国AI进展有望超预期 [1] - 中美扩大“务实合作”有望超预期 [1] 潜在风险点 - 需关注美国再通胀与AI应用商业化的赛跑 [1]