美股市场近期表现 - 美股三大指数集体下跌，道指下跌1.18%，标普500指数跌0.92%，纳指跌0.84% [2] - 标普500指数和纳指一道跌破50日均线，为过去139个交易日首次收于50日移动平均线下方 [2] - 美股"七巨头"本月迄今已下跌近4.5%，仅谷歌母公司Alphabet逆势上扬 [2] 美股下跌原因分析 - 投资者对AI概念股过高的估值担忧，宏观层面流动性收紧和美联储降息预期推迟共同导致科技股大幅回调 [4] - 截至11月18日，芝商所美联储观察工具数据显示12月降息概率已降至48.6% [4] - 美国政府停摆、关税风险以及美国流动性风险共同导致美股走弱，投资者拥挤的仓位和高估值增加了波动幅度 [4] - 美联储常备回购机制使用量创下高位，担保隔夜利率达到4.2%，过去三个月美国财政部现金余额从3000亿美元增至1万亿美元，形成流动性短缺 [4] 流动性问题展望 - 美国政府停摆结束后，流动性短缺局面将得到一定程度缓解 [5] - 12月美联储结束缩表前流动性的收紧会造成扰动，但政府恢复正常支出后TGA账户回落将释放流动性 [5] - 若美联储通过购买国债或启动定期公开市场操作补充银行储备金，足以解决问题 [5] 英伟达财报与机构动向 - 英伟达将于美国东部时间11月19日盘后发布第三财季财报，被视为AI行业和美股重要风向标 [2] - Peter Thiel旗下对冲基金清空全部53.7万股英伟达持仓，桥水基金大砍65%英伟达仓位，软银出售所持全部英伟达股份 [7] - 机构减持英伟达可能是短期战术调整和风险控制，并不等同于看空整个AI赛道 [7] 英伟达财报市场影响 - 若英伟达财报强劲，叠加美国政府停摆结束，流动性释放或推动风险资产反弹；反之可能加深回调 [8] - 英伟达盈利将保持强劲，但未来指引比本次业绩更重要，业绩指引保守可能拖累AI板块 [8] - 需要关注英伟达需求是否强劲，以及购买芯片企业的投资回报率问题 [8] AI融资热潮与市场担忧 - 科技巨头掀起AI融资浪潮：谷歌发行250亿美元债券，Meta发行300亿美元公司债，甲骨文筹集180亿美元，亚马逊发行150亿美元债券 [10] - 投资者担忧巨头在基础设施上是否过度支出，市场不看好资本支出加速但订单不清晰的公司 [10] - 双线资本首席执行官建议投资者将约20%配置为现金，防范市场回调风险 [10] AI热潮长期前景 - AI热潮能否延续取决于技术商业化实际进展及宏观环境配合，关键看业绩能否兑现 [11] - 美国科技行业基本面乐观，预计2025年和2026年盈利分别增长23.5%和22.8% [11] - 当前纳斯达克指数动态市盈率30倍，较互联网泡沫时期60倍仍有距离，但业绩不及预期可能引发广泛回调 [11] AI泡沫争议与未来关键 - 悲观者认为估值高位需落袋为安，乐观方强调AI数据中心需求真实且高速增长，与2000年互联网泡沫有本质区别 [12] - AI商业落地速度是关键，企业盈利得到验证则美股或重回上行，通胀反弹或经济衰退则高估值板块承压 [12]