公司核心事件 - 华夏幸福被债权人龙成建设工程有限公司以41716万元欠款为由申请启动重整及预重整程序，法院已受理，公司公告称对预重整无异议[1] - 公告前两个交易日公司股价出现两连板涨停，公告后再度涨停，市场反应积极[1] - 公司2025年前三季度期末现金及现金等价物余额仍有超24亿元，但未能偿还417万元债务，引发债权人对其清偿能力的质疑[1][3] 预重整程序疑点 - 债权人质疑公司对预重整表态“无异议”的决策程序，认为该重大事项未报请债委会、董事会、股东大会审批，谁代表公司表态存疑[2] - 公告流程合规性受质疑，法院10月29日受理申请，但公司未按规在2日内公告，且指定“华夏幸福司法重整清算组”为临时管理人，但其构成未公开[2] - 债权人质疑公司内部可能有人提前违规放出消息，导致公告前股价异动，部分营业部资金买入活跃，如甬兴杭州金城路营业部买入102394万元[3] 债务与经营状况 - 公司自2021年制定债务重组计划以来，表面重组进展顺利，金融债务重组金额累计约192669亿元，债务重组率达879%[4] - 实际经营持续恶化，2025年前三季度营业收入约2882亿元，同比下降7209%，归母净利润约-9828亿元，亏损不断扩大[5] - 公司归母净资产从2021年的63亿元变为-4738亿元，资产负债率达9644%，四年累计亏损超600亿元，新增逾期债务冲到24569亿元[5] 资金流向与资产处置 - 公司货币资金从144亿元暴跌至30亿元，降幅近80%，原承诺2023年底兑付约30%现金，实际清偿不到5%，百亿资金流向不明[5] - 2024年底账上494亿元应收账款大部分为各级政府平台拖欠，自2021年起仅下降70亿元，回收困难[5] - 公司以2元向廊坊资管转让下属公司100%股权，置换对廊坊银行22575亿元的债务，被质疑为掏空优质资产定向清偿[5] 化债主导权与未来走向 - 化债过程中专班指导与实控人王文学之间权责模糊，当地政府身兼最大债务人，被质疑如何平衡多方利益[6] - 预重整成功的关键在于债权人是否认账当前债务重组，草案需获过半数且超三分之二债权金额的债权人同意方能通过[7] - 大量小债权人要求公司公开资金流向，用法治化框架厘清债务关系，实质性解决400多亿元的政府欠款问题[7]