门店接近3万家的瑞幸咖啡仍在保持增长。 北京时间11月17日晚间，瑞幸咖啡公布2025年第三季度业绩情况，营收同比增长超过50%，公司单季净新开门店超3000家，月均交易客户数也突破1.1 亿。 然而，这份强劲的扩张势头之下，是利润率的明显收缩。财报显示，一项关键成本（配送费用）同比激增超200%，导致公司整体经营利润率承压。 外卖大战的行业背景下，配送费用的增长是瑞幸适配平台生态、抢占线上份额的阶段性选择，还是需要持续优化的成本结构？面对规模扩张与盈利平衡的 行业命题，瑞幸如何在顺应市场趋势的同时，找到成本与收益的更佳平衡点？ 一个关键指标是，自营门店同店销售增长率达到了14.4%，这不仅是对去年同期（-13.1%）的明显改善，也显示出其存量门店的运营效率正在提升。 然而，这份近乎全面的增长背后，是经营利润率的阶段性承压。 数据显示，本季度GAAP经营利润为17.8亿元，同比仅增长12.9%，低于50.2%的营收增幅。其GAAP经营利润率，也因此从去年同期的15.5%收缩至 11.6%。 其根源直指一项关键成本的大幅上涨，财报显示，配送费用达到28.89亿元，相较去年同期的9.28亿元，同比激增211.4% ...