中泰证券（600918）发布研报称，2025年第三季度奢侈品行业显现触底回升态势，大中华区成为核心复 苏引擎，推动LVMH、Burberry等品牌业绩改善。多数品牌营收降幅收窄或实现正增长，消费者信心逐 步恢复，行业或已度过最困难时期，部分品牌进入复苏早期阶段。 中泰证券主要观点如下： 2025年Q3奢侈品行业展现出明确的触底回升态势 大中华市场的复苏已成为驱动业绩改善和提振市场信心的最关键主线。尽管部分奢侈品牌总营收同比仍 略有下滑，但下滑幅度收窄。多家公司实现疫情后时期的首次正增长，并成功扭亏为盈，奢侈品行业最 困难的时期可能已经过去。其中，大中华区的复苏引领以Burberry为代表，其大中华区最新季度可比销 售强劲增长3%，成功扭转上一季度的下滑态势。这种"前低后高"的季度走势在多家公司的财报中均有 体现，可能表明中国消费者信心和奢侈品消费需求正在稳步恢复。 奢侈品消费的积极信号同样在高奢商场的运营表现中得到印证。太古地产披露三季度运营数据，总体来 看其零售业务出租表现实现全面复苏，办公楼业务虽仍旧承压，但出租率稳中有升、租金调整幅度更为 平缓。 爱马仕：保持稳健，中国市场有所改善。2025年第三季度营 ...