公司重整进展 - 公司于11月17日公告获17家企业投资近15.86亿元，累计受让股票3.66亿股[1] - 在预重整阶段共有45家意向投资人提交了重整投资方案[1] - 公告发布后公司股价连续2日跌停，11月19日收盘价下跌3.34%至8.39元/股，总市值降至约33.98亿元[1] 投资方构成与战略意义 - 投资方覆盖文旅运营、资本投资、本土国资等多个领域，包括湖南电广传媒、芒果文旅、芒果超媒、凯撒旅业等8家战略投资人及天悦壹号等9家投资人[1][3] - 重整模式被视为以盘活项目为目的的、最积极主动的化债重组模式，值得相关文旅企业借鉴[2] - 地方政府在重组中起主要作用，张家界的地方平台资金及湖南省本土国企资金是本次重组的主体[2] 投资方赋能方向 - 湖南电广传媒、芒果文旅与芒果超媒将发挥其在产品研发、管理运营、营销策划等优势，重点围绕大庸古城项目进行赋能合作[3] - 凯撒旅业将围绕旅游资源对接、产品联合开发、线上线下渠道共享、供应链协同管理与公司开展合作[3] - 张家界产投将依托国资背景，协助公司对接各类金融资源，争取有利的地方产业政策支持[3] 公司经营与财务压力 - 公司归母净利润持续亏损，2022年至2024年分别为-2.6亿元、-2.39亿元、-5.82亿元，亏损幅度逐年扩大[5] - 截至2025年6月30日，公司流动负债合计7.57亿元，流动资产仅为1.15亿元，短期偿债能力严重不足[6] - 公司短期借款为5005.1万元，一年内到期的非流动负债达4.29亿元，期末现金及现金等价物余额仅6507.47万元[6] 大庸古城项目拖累 - 大庸古城项目为核心亏损源，占地240亩，投资规模达24.43亿元，自2021年6月试营业以来持续亏损[7] - 2021年至2024年，项目分别亏损0.84亿元、1.51亿元、2.49亿元、5.96亿元，四年累计亏损达10.8亿元[8] - 截至2024年底，大庸古城公司资产总额13.95亿元，负债总额16.97亿元，净资产额为-3.02亿元，已资不抵债[8] - 2024年大庸古城资产组计提减值金额高达4.78亿元，几乎吞噬公司全部利润[8] - 项目布局存在市场预判的主观性，是跟风全国古城古镇热潮的结果[8]