重大资产重组影响 - 重组解决同业竞争问题并有助于提高产能、增厚业绩 [1] - 以2025年上半年业绩计算，重组后将增厚公司营收约38%、归母净利润约27%、资产总额约46% [1] - 交易价格约111.5亿元，标的公司白音华煤电2025年1-9月合并归母净利润约为14亿元 [1] 收购估值与盈利预测 - 预计本次收购市盈率（PE）为5.5~6倍，同期上市公司市盈率（PE）约11倍 [1] - 维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为56/58/60亿元 [1] 业务优势与前景 - 公司新能源发电、铝业务均具备较好的成长性 [1] - 长协煤占比较高，煤炭业务稳健 [1] - 重大资产重组落地强化煤电铝产业链优势 [1]