财报显示，2025年上半年，化妆品收入仅3.2亿元，同比下滑23.82%，占总收入比重不足6%；以安宫牛 黄丸为主的心脑血管用药，收入则暴跌71.04%，毛利率降至8.94%。 为转嫁成本压力，片仔癀在2023年5月将锭剂零售价从590元/粒，提至760元/粒，涨幅达28.8%，但提价 幅度依然无法覆盖成本升幅。而且，消费端对高价产品的承接力已逼近极限，在经济增速放缓、理性消 费主导的背景下，片仔癀作为高端礼品和"保健奢侈品"的需求锐减。 2024年底，黄牛回收价跌至500元/粒，不仅与4年前品被黄牛炒至1500元/粒的盛况形成鲜明对比，甚至 已低于官方指导价，渠道库存积压严重。这一点，从片仔癀应收账款增速连续多个季度高于营收增速中 就可见一斑。 如今其官方指导价760元的锭剂，在零售渠道实际售价已降至650元左右，临期产品甚至低至350元，提 价策略彻底失效。 如果说提价策略的失效只是表象，那么"单品依赖症"则是更深层次的原因。近年来，片仔癀确实做了多 元化尝试，比如拓展化妆品、医药流通、心脑血管用药等业务，但收效甚微。 2025年10月，曾经市值逼近3000亿元的"药中茅台"片仔癀，交出了一份令市场失望的 ...