盈利预测：产品价格和原材料价格变动，我们微调公司2025-2027 年盈利预期29.28/42.43/43.36 亿元， 维持"增持"评级。 华鲁恒升公布2025 年三季度报告，前三季度实现营业收入235.52 亿元，同比-6.5%，实现归母净利润 23.74 亿元，同比-22.1%。其中第三季度实现营业收入77.89 亿元，同比-5.1%，环比-2.5%，实现归母净 利润8.05 亿元，同比-2.4%，环比-6.6%。 风险提示：产品价格下行；安全生产风险；原料价格上涨风险。 第三季度收入、毛利率环比略降，净利润同环比略降公司前三季度实现营业收入235.52 亿元，同 比-6.5%，归母净利润23.74 亿元，同比-22.1%。毛利率18.38%，销售净利率11.12%，同比分 别-1.6/-1.9PCT。 产品价格三季度同比均下滑，多数产品环比继续下行，煤炭价格环比抬升根据百川盈孚数据，尿 素/DMF/己二酸/醋酸/辛醇/己内酰胺/PA6/碳酸二甲酯/草酸2025Q3 价格（含税）分别同 比-15.1%/-2.4%/-20.4%/-24.2%/-15.5%/-29.4%/-29.6%/-9.8%/-30. ...