国庆节前夕，中华全国总工会公布2025年大国工匠人才名单，山东华鲁恒升化工股份有限公司首席主任 技师、高级工程师、高级技师孙一倩榜上有名。 孙一倩是华鲁恒升坚持以人为本、全心全意依靠职工办企业、扎实推进产业工人队伍建设而涌现的杰出 人才代表。近5年来，华鲁恒升大力实施人才强企战略，通过搭建发展平台、畅通职业通道，推动各类 人才快速成长，为企业高质量发展提供了强大的人才支撑，净资产、营业收入、实现利润分别增长2 倍、2.4倍和1.7倍。 华鲁恒升借助全国、省、市等各级行业大赛平台，在内部搭建员工岗位技能练兵等竞赛平台，以赛促 训，打造技能骨干人才成长"加速器"。通过内培外推，该公司已自主培育出全国技术能手5人、齐鲁首 席技师10人、山东省技术能手7人、德州市首席技师10人。 人企合一共建共享 相互依存共同发展 华鲁恒升坚持全心全意依靠职工办企业，以事业留人、以待遇留人、以感情留人，人企合一，构建员工 与企业命运共同体，员工和企业相互依存、荣辱与共、共建共享、共同发展。 树立新型人才理念 实施人才发展规划 高素质人才是企业发展的第一资源，也是企业的核心竞争力。华鲁恒升明确团队建设方向，提出职业 化、专业化、精益化 ...

10月16日，华鲁恒升盘中下跌2.02%，截至13:43，报25.18元/股，成交2.71亿元，换手率0.50%，总市值 534.63亿元。 资金流向方面，主力资金净流入623.55万元，特大单买入496.53万元，占比1.83%，卖出231.14万元，占 比0.85%；大单买入4701.35万元，占比17.35%，卖出4343.18万元，占比16.02%。 华鲁恒升今年以来股价涨18.16%，近5个交易日跌6.29%，近20日跌5.12%，近60日涨18.61%。 资料显示，山东华鲁恒升化工股份有限公司位于山东省德州市天衢西路24号，成立日期2000年4月26 日，上市日期2002年6月20日，公司主营业务涉及尿素、甲醇的生产和销售。主营业务收入构成为：新 能源新材料相关产品48.34%，化学肥料24.61%，醋酸及衍生品10.82%，其他产品7.75%，有机胺 7.33%，副产品及其他1.15%。 分红方面，华鲁恒升A股上市后累计派现84.35亿元。近三年，累计派现42.46亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，华鲁恒升十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股7635.46 ...

行业投资评级 - 维持基础化工行业“看好”评级 [4] 核心观点 - 2025年第三季度为化工行业传统淡季，下游开工降低，整体处于去库状态，叠加能源价格底部反弹，部分周期品价差高位回落，业绩环比承压 [3] - 供给端化工板块资本开支已近尾声，叠加“反内卷”政策加码，部分两高及落后产能将加速出清 [4] - 需求端油价底部企稳，海外整体库存临近2021年低位，叠加国内外流动性趋松，需求有望长周期向上 [4] - 投资布局建议从农化链、纺服链、出口链及“反内卷”受益四个方向进行 [4] 2025年第三季度业绩前瞻 - 预计2025年第三季度基础化工行业加权平均EPS为0.25元，同比+24.93%，环比-0.08% [3] - 25Q3 Brent现货均价为69.29美元/桶，同比-14%，环比+2%；NYMEX天然气期货价格3.08美元/百万英热，同比+38%，环比-12%；秦皇岛港口5500大卡动力煤均价673元/吨，同比-21%，环比+5% [3] - 25Q3净利润同比增幅较大的子行业包括农药、磷化工、钾肥、氟化工、民爆、半导体材料、显示材料、催化材料、改性塑料等 [3] - 25Q3净利润环比提升较大的子行业包括磷化工、钾肥、轮胎、半导体材料、显示材料、改性塑料等 [3] - 农化板块（农药、磷化工、钾肥等）需求支撑力度较强，叠加磷肥、氮肥出口配额发放，业绩表现较好 [3] 重点公司业绩预测 白马标的 - 万华化学：预计25Q3归母净利润30.00亿元（YoY+3%, QoQ-1%）[3] - 华鲁恒升：预计25Q3归母净利润8.00亿元（YoY-3%, QoQ-7%）[3] - 鲁西化工：预计25Q3归母净利润2.80亿元（YoY-31%, QoQ-20%）[3] - 宝丰能源：预计25Q3归母净利润32.00亿元（YoY+160%, QoQ-2%）[3] - 华峰化学：预计25Q3归母净利润4.80亿元（YoY-3%, QoQ持平）[3] 磷化工及化肥 - 云天化：预计25Q3归母净利润19.00亿元（YoY+20%, QoQ+29%）[3] - 兴发集团：预计25Q3归母净利润6.00亿元（YoY+18%, QoQ+44%）[3] - 盐湖股份：预计25Q3归母净利润20.00亿元（YoY+115%, QoQ+46%）[3] - 亚钾国际：预计25Q3归母净利润5.50亿元（YoY+122%, QoQ+17%）[3] - 新洋丰：预计25Q3归母净利润4.00亿元（YoY+7%, QoQ-8%）[3] 氟化工 - 巨化股份：预计25Q3归母净利润12.50亿元（YoY+196%, QoQ+1%）[3] - 三美股份：预计25Q3归母净利润5.95亿元（YoY+236%, QoQ持平）[3] - 永和股份：预计25Q3归母净利润1.95亿元（YoY+474%, QoQ+12%）[3] - 金石资源：预计25Q3归母净利润1.00亿元（YoY+20%, QoQ+69%）[3] 轮胎 - 赛轮轮胎：预计25Q3归母净利润10.50亿元（YoY-4%, QoQ+33%）[3] - 森麒麟：预计25Q3归母净利润3.50亿元（YoY-46%, QoQ+13%）[3] - 贵州轮胎：预计25Q3归母净利润1.90亿元（YoY+42%, QoQ+4%）[3] 新材料 - 雅克科技：预计25Q3归母净利润2.75亿元（YoY+20%, QoQ+5%）[3] - 金发科技：预计25Q3归母净利润3.80亿元（YoY+25%, QoQ+12%）[3] - 国瓷材料：预计25Q3归母净利润1.70亿元（YoY+12%, QoQ-13%）[3] - 蓝晓科技：预计25Q3归母净利润2.50亿元（YoY+30%, QoQ持平）[3] 投资布局方向 农化链 - 国内外耕种面积持续提升，化肥端需求保持稳健增长，转基因渗透率走高支撑长期农药需求 [4] - 重点公司：氮肥及煤化工关注华鲁恒升、宝丰能源；磷肥及磷化工关注云天化、兴发集团；钾肥关注亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔；农药关注扬农化工、新安股份等 [4] 纺服链 - 需求维持高增速，供给端投产高峰已过，供需边际明显好转，叠加海外库存大周期底部，后续有望迎来国内外共振 [4] - 重点公司：锦纶及己内酰胺关注鲁西化工；氨纶关注华峰化学、新乡化纤；染料关注浙江龙盛、闰土股份 [4] 出口链 - 海外中间体及终端产品库存位于历史底部，降息预期走强，地产链需求向上 [4] - 重点公司：氟化工关注巨化股份、三美股份、金石资源；MDI关注万华化学；轮胎关注赛轮轮胎、森麒麟；钛白粉关注头部企业等 [4] “反内卷”受益 - 政策加码，落后产能加速出清 [4] - 重点公司：纯碱关注博源化工、中盐化工；民爆关注雪峰科技、易普力、广东宏大等 [4] 成长领域：关键材料自主可控 - 半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体等 [5] - 面板材料关注国产替代、OLED方向，如瑞联新材、莱特光电等 [5] - 合成生物材料关注凯赛生物、华恒生物；吸附分离材料关注蓝晓科技等 [5]

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002513 | 蓝丰生化 | 8.50 | -8.21% | 139.41万 | 12.66亿 | | 603360 | 百傲化学 | 26.53 | -5.11% | 21.65万 | 5.92亿 | | 600426 | 华鲁恒升 | 25.50 | -4.14% | 21.59万 | 5.56亿 | | 600596 | 新安股份 | 10.50 | -3.31% | 19.44万 | 2.07亿 | | 600141 | 兴发集团 | 29.23 | -2.99% | 24.15万 | 7.25 Z | | 600486 | 扬农化工 | 68.70 | -2.88% | 4.14万 | 2.87亿 | | 600691 | 路化科技 | 2.97 | -1.98% | 37.38万 | 1.12亿 | | 600331 | 宏达股份 | 10.21 | -1.92% | 45.28万 | 4.70亿 | | 000422 | 湖北宣化 ...

南财投研通数据显示，10月13日，券商给予上市公司目标价共7次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排 名居前的公司有福立旺、沪光股份、能科科技，目标价涨幅分别为34.45%、33.69%、30.03%，分别属 于消费电子、汽车零部件、IT服务行业。 从券商推荐家数来看，10月13日有17家上市公司得到券商推荐，包括南钢股份、五矿新能、联化科技等 获得1家推荐。 评级调高方面，10月13日，券商调高1家上市公司评级，东北证券对新益昌的评级从"增持"调高至"买 入"。 | | | 7家最新被首次覆盖的公司 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 机构 | 最新评级 | 行业 | | 600282 | 南钢股份 | 兴业证券 | 增持 | 普钢 | | 300257 | 开山股份 | 国盛证券 | 买人 | 通用设备 | | 688678 | 福立旺 | 国泰海通证券 | 增持 | 消费电子 | | 605333 | 沪光股份 | 光大证券 | 买入 | 汽车零部件 | | 688091 | 上海谊众 | 开源证券 | 买人 | 化学制药 | | 688 ...

| | | | 1家最新被调低评级的公司 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 机构 | 此前评级 | 最新评级 | 行业 | | 600426 | 华鲁恒升 | 天风证券 | 买人 | 増持 | 农化制品 | 首次覆盖方面，10月13日券商共给出了7次首次覆盖，其中南钢股份获得兴业证券给予"增持"评级，开 山股份获得国盛证券给予"买入"评级，福立旺获得国泰海通证券给予"增持"评级，沪光股份获得光大证 券给予"买入"评级，上海谊众获得开源证券给予"买入"评级。 南财投研通数据显示，10月13日，券商给予上市公司目标价共7次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排 名居前的公司有福立旺、沪光股份、能科科技，目标价涨幅分别为34.45%、33.69%、30.03%，分别属 于消费电子、汽车零部件、it服务行业。 从券商推荐家数来看，10月13日有17家上市公司得到券商推荐，包括南钢股份、五矿新能、联化科技等 获得1家推荐。 评级调高方面，10月13日，券商调高1家上市公司评级，东北证券对新益昌的评级从"增持"调高至"买 入"。 评级调低方面 ...

10月14日，华鲁恒升盘中下跌2.03%，截至09:43，报26.06元/股，成交7014.69万元，换手率0.13%，总 市值553.31亿元。 资金流向方面，主力资金净流出116.37万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出237.85万元，占比 3.39%；大单买入883.68万元，占比12.60%，卖出762.19万元，占比10.87%。 华鲁恒升今年以来股价涨22.29%，近5个交易日跌0.23%，近20日跌5.48%，近60日涨21.66%。 资料显示，山东华鲁恒升化工股份有限公司位于山东省德州市天衢西路24号，成立日期2000年4月26 日，上市日期2002年6月20日，公司主营业务涉及尿素、甲醇的生产和销售。主营业务收入构成为：新 能源新材料相关产品48.34%，化学肥料24.61%，醋酸及衍生品10.82%，其他产品7.75%，有机胺 7.33%，副产品及其他1.15%。 华鲁恒升所属申万行业为：基础化工-农化制品-氮肥。所属概念板块包括：煤化工、化肥、社保重仓、 MSCI中国、大盘等。 截至6月30日，华鲁恒升股东户数5.27万，较上期减少15.20%；人均流通股40209股，较上 ...

核心观点总结 - 报告整体看好科技AI、经济修复和低估红利三大投资主线，尤其强调端侧AI在2026年的产业机遇 [2][24] - 当前经济数据展现韧性，9月进出口增速超预期，为市场提供支撑，但四季度股市可能宽幅震荡，债市有阶段性机会 [3][30] - 多个行业景气度呈现分化，电力设备、机械设备、电子等行业上行，而石油石化、汽车等行业下行 [2][23] 行业景气度与配置建议 - 本周景气度上行的行业包括电力设备、机械设备、电子、食品饮料、轻工制造、房地产、商贸零售等 [2] - 景气度下行的行业有石油石化、建筑材料、医药生物、纺织服饰、汽车、公用事业、环保等 [2] - 未来四周看好的申万二级行业包括汽车服务、商用车、汽车零部件、轨交设备Ⅱ、铁路公路、照明设备Ⅱ、乘用车等 [2][23] - 行业配置建议聚焦三个方向：Deepseek突破与开源引领的科技AI、经济修复下的强者恒强主线、低估红利崛起 [2][24] 宏观与固收分析 - 9月出口同比增长8.3%，创近6个月新高，高于市场预估的6.6% [3][27] - 9月进口同比增长7.4%，远超市场预估的1.8%，环比大增8.5%，创2015年以来9月最高环比增速（2020年除外） [3][29] - 贸易顺差904.5亿美元，低于预估的980.5亿美元，但仍高于去年同期水平 [3][29] - 出口亮点集中在机械设备、集成电路、高新技术产品，其中船舶出口增42.7%，集成电路增32.7% [27] - 对东盟出口同比增15.6%，连续7个月保持两位数增长；对欧盟出口增14.2% [28] - 债市短期或有阶段性喘息机会，但难言趋势性机会；权益市场四季度预计宽幅震荡，中枢温和上移 [3][30] - 信用债节后迎来修复行情，中短端信用债配置性价比凸显，超长信用债仍需谨慎 [4][32][33] 电子与AI产业洞察 - 端侧AI成为重要方向，AI眼镜是核心流量入口，2026年有望迎来端侧AI大年 [7][41] - 苹果计划2026年发布智能眼镜，折叠手机或于明年推出；Meta AI眼镜热销，2025年出货量或达400-500万副 [7][43][44] - OpenAI正开发无屏智能音箱、眼镜等硬件设备，预计2026年末或2027年初发布 [7][44] - 立讯精密在AR眼镜、数据中心互连方案等方面取得突破，深度受益AI产业链 [45] - 消费电子板块回调下，坚定看好端侧AI供应链机会，重点关注立讯精密、工业富联、蓝思科技等公司 [7][49] 重点公司更新 - 华鲁恒升2025年上半年营收157.64亿元，同比降7.1%；归母净利润15.69亿元，同比降29.5% [10][39] - 第二季度营收79.92亿元，环比增2.8%；净利润8.62亿元，环比增21.9%；毛利率19.6%，环比提升3.3个百分点 [10][39] - 肥料板块收入增6.45%，销量增33.21%；新能源材料销量增13.62%，但收入降8.39% [10][39] - 荆州BDO-NMP项目和德州二元酸项目投产，有望为下半年带来收入和利润增量 [10][40] - 九兴控股2025年上半年收入7.75亿美元，同比增0.7%；出货量2750万双，同比增3.8% [17][34] - 运动类销售额增8.2%，占制造总收入48.5%；毛利率22.6%，同比下降3.2个百分点 [17][35] - 公司计划将总产能再扩充2000万双，并重点发展手袋及配饰制造业务 [17][37] 化工行业动态 - 1-8月化学原料和化学制品制造业利润总额2460.8亿元，同比下降5.5% [11][51] - 氢氟酸价格节前强势上行，节后观望整理；双氧水价格因装置集中停机及新能源需求支撑而持续攀升 [11][52] - 化工子行业中，磷肥及磷化工、氨纶、锦纶、钾肥、钛白粉等涨幅居前 [52] - 建议关注供需边际改善的细分领域，如三氯蔗糖、农药、MDI、制冷剂、化肥等 [53] 买方观点与市场数据 - 买方建议优先布局国产算力和自主可控半导体，海外算力次之，可逢低配置恒生科技 [9] - 近期市场指数表现分化，创业板指跌1.11%，纳斯达克涨2.21% [12][15] - 行业市值方面，电子、汽车、医药生物总市值居前，分别为18.99万亿元、19.43万亿元、31.43万亿元 [20]

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com （责任编辑：贺翀 ） 天风证券研报指出，华鲁恒升上半年实现归母净利润15.69亿元，同比-29.5%。其中第二季度实现 归母净利润8.62亿元，同比-25.6%，环比+21.9%。公司第二季度营业收入79.92亿元，归母净利润8.62亿 元，环比一季度分别+2.8%和+21.9%，均出现回升，二季度毛利率19.6%，环比一季度提升3.3PCT，盈 利能力的恢复，伴随收入的增长，使得公司净利润环比一季度实现高增，二季度盈利水平从历史谷底走 出。根据公司2025年9月9日公告，山东华鲁恒升20万吨/年二元酸项目已打通全部流程，生产出合格产 品，进入试生产阶段。认为荆州BDO-NMP项目和德州二元酸项目的投产，有望为公司下半年带来收入 和利润端的可观增量。维持"增持"评级。 ...

华鲁恒升所属申万行业为：基础化工-农化制品-氮肥。所属概念板块包括：化肥、煤化工、社保重仓、 MSCI中国、大盘等。 截至6月30日，华鲁恒升股东户数5.27万，较上期减少15.20%；人均流通股40209股，较上期增加 18.12%。2025年1月-6月，华鲁恒升实现营业收入157.64亿元，同比减少7.14%；归母净利润15.69亿元， 同比减少29.47%。 分红方面，华鲁恒升A股上市后累计派现84.35亿元。近三年，累计派现42.46亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，华鲁恒升十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股7635.46万股，相比上期增加854.95万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第五大流 通股东，持股2653.24万股，相比上期增加239.16万股。中泰星元灵活配置混合A（006567）位居第六大 流通股东，持股2597.13万股，相比上期减少238.14万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第九大流 通股东，持股1886.33万股，相比上期增加188.25万股。 责任编辑：小浪快报 10月13日，华鲁恒升盘中下跌2.04%，截 ...