财务表现 - 2025年第三季度公司实现营收194.5亿元，同比增长97.3%，环比增长36.7% [1] - 2025年第三季度毛利率达14.5%，同比提升6.3个百分点，环比提升0.9个百分点 [1] - 2025年第三季度实现净利润1.5亿元，前三季度总计实现净利润1.8亿元 [1] - 毛利率改善得益于销量上行带来的规模效应、成本管理、产品结构优化及二氧化碳积分等其他业务收入占比提升，其中25Q3二氧化碳积分营收贡献约2.5亿元 [1] - 2025年第三季度公司期间费用率约为14.3%，同比及环比分别下降2.6个百分点和1.8个百分点，显示费用管控持续推进 [1] 销量与产品 - 2025年第三季度公司交付量达17.4万辆，10月交付量再次突破新高，达7.0万辆，已连续8个月位列新势力交付榜首 [1] - 产品结构优化，低价格带车型T03占比由2025年第二季度的18.0%下降至2025年第三季度的8.8% [1] - 新品B01于7月推出，推出次月起月销均突破万辆，根据10月数据，公司C10、C11、B01车型批发量均超万辆，C16、B10批发量均突破9000辆 [1] - 未来产品线将扩充，Lafa5将于11月27日国内上市，D19及A10将亮相广州车展，D系列向上突破，A系列向下延伸 [1] 渠道扩张 - 截至2025年第三季度末，公司销售服务网络覆盖292个城市，较去年同期增加88个城市，销售门店达866家 [1] - 更密集的销售网络有助于触达更多消费群体 [1] 海外业务 - 2025年第三季度出口1.74万辆，2025年前三季度合计出口3.78万辆，位列新势力出口第一 [2] - 10月海外终端客户签约数量环比增幅超过100% [2] - 在海外已建成超700家销售网点，其中欧洲超过650家 [2] - 公司将于11月21日携产品亮相圣保罗车展，正式进军南美市场 [2] - 马来西亚本地化项目预计于2026年上半年落地，欧洲本地化项目预计于2026年底前落地，以强化当地市场盈利能力和产品供应能力 [2] 盈利预测 - 预计2025年至2027年营收分别为639亿元、1132亿元、1740亿元 [2] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为7.4亿元、62.7亿元、84.3亿元 [2]