公司业绩表现 - 前三季度实现归母净利润50.23亿元，同比小幅下降1.61% [1] - 第三季度实现归母净利润19.72亿元，同比大幅增长81.47%，环比大幅增长97.41% [1] - 第三季度盈利改善主要得益于PX价差修复 [1] 未来盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为71.33亿元、94.85亿元、114.21亿元 [1] - 当前市值对应2025年至2027年市盈率分别为19倍、15倍、12倍 [1] - 基于2026年20倍市盈率，给予目标价27.00元 [1] 公司发展前景 - 随着在建项目陆续投产，后续资本开支有望放缓 [1] - 公司有望更好地平衡业绩增长与股东回报，积极回报股东 [1] 行业环境与公司定位 - 在政策支持下，炼化产能有望得到科学调控，石化化工行业转型升级有望加速 [1] - 国内化工行业反内卷持续推进 [1] - 公司作为民营大炼化优质企业，有望充分受益于行业发展趋势 [1]