市场剧烈波动与抛售 - 美国股市出现自4月以来最剧烈的日内反转，基准股指跌至两个多月最低水平[1] - 标普500指数开盘一小时内涨幅一度达1.9%，但收盘下跌1.6%，逾2.7万亿美元市值随之蒸发[3] - 纳斯达克100指数领跌，收盘下挫2.4%，较10月29日创下的纪录高点累计跌幅扩大至7.9%[3] - 标普500指数已较10月高点下跌逾5%，自2月以来首次跌破100日移动均线，收盘创9月11日以来新低[6] 市场波动性指标 - 基于期权衡量的股票预期波动率指标VIX指数收盘突破26，为4月以来首次[3] - 纳斯达克100指数的预期波动率指标自4月以来首次升至32以上[3] - 被称为“科技股VIX”的VXN指数在周五期权到期日前飙升，此次到期期权名义价值约达3.1万亿美元[3] 科技巨头与AI相关股票表现 - 以科技巨头为主的纳斯达克100指数领跌股市[3] - 特斯拉、谷歌、苹果、微软、博通和亚马逊等公司的市值波动均超过1000亿美元[3] - 英伟达对纳斯达克100指数的拖累最为显著，其股价早盘上涨2.4%后转而下跌3.2%，市值从日内高点蒸发近4000亿美元[4] - 周四的抛售在股市风险最高的领域尤为显著，一项被高度做空股票的指数下跌3.5%，高盛发布的无盈利科技公司指数下跌3.7%[6] 市场对抛售原因的猜测 - 市场对人工智能项目能否产生足够营收或利润以证明其巨额技术支出合理性的担忧再度浮现[1] - 姗姗来迟的强劲9月就业报告是最新迹象，表明美联储今年已不会继续降息[1] - 部分原因归咎于比特币跌至六个月低点所发出的避险信号[1] - 市场也提及对股票估值过高以及临近周五期权到期日波动性上升的担忧[1] - 英伟达财报发布后，投资者暂时松了一口气，但市场广度仍需更多时间才能企稳并开始复苏[8] 华尔街分析师观点 - 看待英伟达的表现，需将其置于近期所有待解问题的背景下审视，包括劳动力市场强度、关税、通胀、美联储未来行动、AI的可持续性、股票估值、对私人信贷的担忧、无盈利科技股与加密货币的回调等[7] - 随着加密货币跌入熊市区域，跨资产去杠杆的连锁反应尚未结束，加密货币散户参与度高，而自春季以来散户一直是推高市场的主力[7] - 英伟达的业绩固然积极，但不足以消除市场对估值是否过高、以及近期债务融资趋势是否意味着投资过于激进却未足够关注股东回报的疑虑[7] - 比特币再次试探90000美元关口，它已成为衡量投资者整体风险偏好的有效代表[7] - 英伟达财报尘埃落定，且美联储12月降息可能性极低，投资者开始质疑年末反弹的驱动力何在[8] - 根据数据，CTA基金的持仓目前仍处于脆弱状态，系统性策略仍保持温和净多头头寸，若市场进一步回调，可能引发更多抛售[8] - 未来几天，机械性资金流出可能仍将维持高位，随后会彻底消退[8] - 早盘的乐观情绪实际上只是空头回补所致，市场正进入冷静反思阶段[8] - AI的盈利能力是否能达到市场当前定价的水平是核心问题，交易员担忧如今的AI投资能否在五年后产生回报，因此不少人选择“落袋为安”[8]