首次评级与目标价 - 首次给予阿里巴巴H股“优于大市”评级 [1] - 目标价为200港元 [1] 估值基础 - 目标价对应2026财年非通用会计准则预测市盈率约28倍 [1] - 目标价对应2027财年非通用会计准则预测市盈率约20倍 [1] 增长前景 - 公司正进入由AI引领的复苏阶段 [1] - 整体收入增长将重新加快 [1]