全球市场动态 - 美股上演过山车行情，纳指一度涨超2.5%，标普500指数涨幅一度接近2%，但随后大幅跳水，纳指收盘下跌2.15%，标普500收跌1.6%，为自今年4月美股崩盘以来最大盘中反转[1][3][4] - 市场在短短几小时内市值蒸发超过2万亿美元，恐慌指数VIX最高飙升到28.27点[4] - 日韩股市开盘大跳水，全球市场避险情绪持续发酵[1] 市场下跌驱动因素 - 美国经济数据突然变脸，就业和服务业指标全面降温，硬着陆风险未过去[6] - 美联储官员再度放出鹰派暗示，市场期待的降息窗口被推迟，资金价格锚定不稳定[6] - 多家科技巨头供应链传出杂音，半导体、AI服务器出货预期被下调，引发科技板块高位抛压[6] - 非农数据发布后，市场出现隐含波动率大幅下跌，期权做市商平衡和抛售触发Vanna Crush及负Gamma反馈机制，导致先涨后跌[7][8] 科技股与AI行业观点 - 知名空头机构浑水资本CEO Carson Block警告不宜做空美国大型科技股，认为真正泡沫严重的是挂AI概念名号但无核心算力的冒牌AI公司[9][10][11][12] - 像英伟达这样的领头羊只要还在涨，市场趋势就不会轻易改变，因被动指数基金资金持续流入必须每日买入，形成自动买盘支持[13][14] - 被动交易繁荣破坏市场价格发现功能，被动资金成为主导力量，只要增量资金持续，高估值科技股就有托底买盘[14] - 市场出现双向恐惧，多头担心泡沫破裂不敢追，空头认清结构不敢做空，比单边行情更复杂危险[16][17][18] 传统行业与投资策略 - 百亿私募大佬林园认为AI、生物科技、新能源等热门赛道迟早面临产能扩张和惨烈竞争，是高投入、烧钱快、周期长行业，长期不盈利会打击投资者信心[21][22] - 传统行业头部公司凭借规模、资金和管理优势能撑住，估值已处在难得低位，风险相对可控，如沪深A50、沪深300指数企业能撑起中国经济基本盘[24][25] - 投资方向聚焦两类企业：能让人快乐的和能让人活更长的，如食品、消费行业需求永恒，供需调整快，市场纠错能力强，不需要巨额投入维持增长[25][26][27] - 投资底层逻辑是生存与盈利，传统行业企业需求持续，公司存在则机会总会回来，而追热门方向一旦追错可能损失全部[27][28]