市场表现 - 11月21日，创业板人工智能指数跳空大跌近5%，主要受光模块等算力硬件剧烈回调影响，新易盛跌超8%，天孚通信跌超7%，中际旭创跌逾5% [1] - AI应用方向逆市活跃，易点天下20CM涨停，万兴科技、中文在线、蓝色光标等涨超2% [1] - 光模块含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）场内收跌4.83%，单日成交9.2亿元，但资金进场大举抢筹，全天净申购1.76亿份 [1] - 从单周复盘看，创业板人工智能指数先扬后抑累计下跌1.18%，较10月末高点回调超12% [3] 算力硬件与光模块行业前景 - 英伟达超预期财报印证了全球算力高景气度，短期波动或不改算力高景气趋势 [3] - 在全球算力需求持续高企的背景下，光模块行业出现"量价齐增"的现象，一改以往量增价跌的态势 [3] - 数量方面，市场测算明年全球800G光模块有望达4000万只，1.6T光模块有望超过700万只 [3] - 价格方面，1.6T光模块上市时价格约为1200美元，现零售价格已超过2000美元，800G及以下速率的光模块降价速度减缓，部分产品价格企稳回升 [3] - A股光模块龙头公司深度绑定全球产业链，并凭借技术优势与亮眼业绩，有望引领算力硬件板块开启新一轮反攻行情 [4] AI应用领域前景 - 阿里巴巴"千问APP"的推出指向AI应用"生态化"的下一阶段，AI产业正从"工具创新"迈向"生态整合" [4] - 谷歌的新一代多模态AI模型等海外事件印证多模态AI商业化落地加速，有望强化板块产业趋势确定性 [4] - 2025年以来，AI产业链内部经历了从海外算力-国产算力-存力与电力的行情轮动，AI应用作为下游涨幅有限，仍具备较高配置性价比，产业拐点催化下或将迎来补涨行情 [4] 相关投资产品概况 - 全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块龙头"易中天"，光模块含量超54% [5] - 该ETF逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，旨在高效捕捉AI主题行情 [5]