股价表现与市场反应 - 周五甲骨文股价下跌超过4%至20144美元 自9月10日创下历史新高以来股价已暴跌33% [1] - 股价在9月份曾因发行180亿美元投资级债券用于增加AI支出而飙升 但随后因投资者重新评估激进资本支出对资产负债表的影响而大幅回调 [1] 资本支出与财务状况 - 公司预测当前财年资本支出为350亿美元 其中大部分将用于云业务 [1] - 巨额支出损害公司资产负债表 今年自由现金流预计为负97亿美元 去年已出现自1990年以来首次自由现金流为负的情况 [1] - 未来两个财年自由现金流将进一步减少 到2028财年可能达到负243亿美元 [1] 债务融资与信用风险 - 甲骨文在9月份发行了180亿美元美国投资级债券以增加AI支出 相关银行还发起了380亿美元的债务发行来资助数据中心 [1] - 反映杠杆风险的五年期信用违约互换已飙升至三年来的最高水平 [2] - 标普全球评级已将公司展望修订为"负面" 原因是预期的资本支出和债务发行导致其信用状况紧张 [1] 市场分析与预期 - 分析师认为甲骨文信用违约互换上升不应令人惊讶 因公司正投入巨额资金并通过债务进行部分融资 [2] - 这种高资本支出和债务融资模式并不意味着公司股票是垃圾 但预计其股价波动性会更大 [2]