公司业务与运营 - 公司主要在陕西省潼关县和甘肃省肃北县运营金矿，拥有总黄金储量55.0吨，平均矿石品位为8.26克/吨 [1] - 随着潼关矿采矿许可证的推进，预计公司黄金销售量将在2025年达到2.8吨，2026年达到3.4吨 [1] - 公司于2025年1月收购采矿服务提供商西安鸿商，通过整合价值链以降低黄金开采业务的生产成本 [1] 战略发展与增长潜力 - 紫金矿业于2025年4月通过全资子公司紫金金属收购公司3.82%的股份，并依据金属流协议预付2500万美元现金 [2] - 紫金矿业的股权投资表明其对公司的资产质量和战略路径的认可，金属流合作带来的额外现金流及公司的黄金勘探能力有望通过潜在并购交易推动增长 [2] - 公司高度重视勘探和储量扩张，其黄金产量增长潜力可能超出市场预期 [4] 行业与宏观环境 - 美国就业数据疲软且整体通胀可控，基于降息预期的交易增加，有效利率下降可能推动金价上涨 [3] - 中国人民银行于2024年11月恢复黄金购买，并可能继续增持，复制在金价下行周期中取得的成功 [4] 财务与估值 - 预测公司2025年每股收益为0.16港元，2026年为0.23港元，2024年至2026年的复合年增长率为121% [5] - 公司股票当前交易于17.3倍2025年预期市盈率和11.6倍2026年预期市盈率，目标价为3.52港元，对应15.0倍2026年预期市盈率，隐含30%上行空间 [5]