市场对AI泡沫的担忧 - 尽管英伟达公布全面超预期的财报，但美股主要股指冲高回落，市场对AI泡沫的担忧短期内无法消散 [1] - 英伟达股价在财报发布后连续两日下跌，截至11月21日，其股价在11月内下跌11.66% [1] - 美国银行11月基金经理调查显示，45%的投资者认为AI泡沫是最大的尾部风险，该比例较10月的33%大幅提升 [2][3] 英伟达最新财务与市场表现 - 英伟达2026财年第三财季营业收入570亿美元，同比增长62%，净利润319亿美元，同比增长65%，双双远超市场预期 [1] - 公司对第四季度给出650亿美元的高增长财务指引 [1] - 截至11月21日收盘，英伟达股价为178.88美元，当日下跌1.76美元，跌幅0.97%，总市值达43468亿美元 [2] 投资界对AI泡沫的观点分歧 - 桥水基金创始人达利欧认为人工智能确实存在泡沫，但还没到泡沫破裂的时候，泡沫需要外部因素才能被刺破 [1][4] - 华尔街大空头迈克尔·巴里质疑英伟达芯片使用寿命、股票稀释以及其与OpenAI、微软、甲骨文等AI公司间数十亿美元的循环融资 [4] - 外资公募市场策略师认为当前AI板块存在局部性泡沫风险，但整体风险相对可控，因科技巨头投资规模可控且部分业务已贡献实际收入 [5] AI行业的投资现状与风险分析 - 美国银行调查显示，54%的基金经理将“做多七巨头”列为最拥挤的交易 [3] - 科技巨头在AI领域的投资规模普遍控制在其营业现金流的60%左右，资金实力能支撑当前投入节奏 [5] - 与互联网泡沫时期相比，当前企业通过大规模借贷进行投资的现象不突出，杠杆水平整体较为稳健 [5]