A股市场整体表现 - 上证指数在六个交易日内从4000点附近下挫约200点，逼近3800点一线，周线收出放量长阴[1] - 个股层面10%左右的单周跌幅非常常见，不少前期强势股连续跌停[2] - 市场出现恐慌性抛盘，特征是不问价位只求离场，周五成交明显放大[3] 英伟达H200芯片销售可能放开的影响 - 背景是从严禁到可能松动，涉及经贸关系边际缓和、英伟达现实压力以及对手追赶压力已具实质[5][7][9] - H200性能对比H20提升近两倍，国产AI芯片单卡性能仍有差距但通过系统级优化已够用，明年新品有望缩小差距[11] - 短期可能使纯粹靠禁售逻辑扶持的国产替代标的面临资金短线兑现，而与英伟达生态强绑定的公司有望获得情绪提振[13][14] - 中长期国产替代主线地位不变，自研是优先选项的战略不会改变，真正有研发实力的国产头部厂商逻辑来自自身竞争力[16] 美联储降息预期回升的影响 - 交易员对12月降息概率预期提升至50%以上，市场普遍认为降息周期并未结束，2026年仍大概率延续宽松[18] - 降息预期上升导致美债收益率中枢趋于下行，提升风险资产相对吸引力，缓解新兴市场资金压力[19] - 对A股影响体现在资金面与风险偏好层面，缓解人民币贬值压力，为国内货币政策留出更大操作空间[19][20] - 利率下行预期对科技、TMT等高景气成长股估值更为友好，防御类与高股息板块相对吸引力可能略有削弱[21] 对A股的综合影响与展望 - 短期市场可能从情绪踩踏转向理性修复，进入技术性修复加震荡整理阶段[22] - 中长期外部流动性趋势走向缓慢宽松有利于A股估值中枢稳定甚至温和抬升，科技和高景气成长方向具备较好性价比[23] - 板块配置启示：科技成长受益于产业政策加估值修复，大金融与高股息在高波动期仍是防守仓但估值保护价值大于弹性空间[24][25] - 投资操作建议控制总体仓位，关注企业基本面和估值，把握真正具有长期竞争力的优质资产[34] 周线技术分析 - 周K线形态为放量大阴线，实体长成交放大，意味着前期支撑位被快速跌破且恐慌性抛售主导[28] - 周线已跌破白色进攻线和黄色短期趋势线，短期上升节奏正式告一段落[29] - 中期支撑位于紫色中期趋势线约3700点附近，短期震荡中枢在3865点附近，上方短期压力区在4000点一带[31][32][33]