文章核心观点 - 瑞银财富管理中国区主管分享在当前复杂经济环境下关于资产配置的见解，核心是构建兼顾收益与流动性的多元资产组合，并涵盖股票、黄金、另类投资及艺术收藏等多个维度 [1] 股票配置 - 中国高净值客户首要需求是资产价值稳定，倾向于持有大量现金但面临低利率下实际回报难以抵御通胀的问题 [2] - 针对风险偏好保守的客户，建议将大部分资金配置于类现金资产如10年期左右的中长期债券，其收益高于存款且对利率波动敏感度可控 [2] - 仍看好股票配置价值但需注意市场已有明显涨幅，建议控制建仓节奏并注重板块选择，而非盲目全面进场 [2] - 美股市场看好AI、医疗健康与银行业等基本面稳健板块，欧洲市场倾向于配置分红率较高的资产如高派息REITs，亚洲市场持续看好香港市场的科技与AI板块及内地市场能源与高科技领域优秀公司 [3] - 针对中国客户倾向于资产平稳增长的特点，认为股票类资产占比在25%左右是合适水平 [3] 另类投资配置 - 家族办公室在另类投资上的配置比例从过去的个位数百分比显著提升至14%~15% [4] - 另类投资如对冲基金、海外优质私募股权虽期限长、流动性低，但回报相对稳健有助提升整体投资组合稳定性 [4] - 若组合中已配置约20%股票，参考家族办公室做法将另类投资比例设定在14%15%是合理的，再搭配中短期债券和现金可构建多元资产组合 [4] 黄金资产配置 - 多国央行及主权基金持续增持黄金，是黄金的购买主力，瑞银预计2025年央行黄金购买量保持在900950吨，略低于过去三年每年逾1000吨但高于2022年前任何一年 [4] - 黄金并非短期炒作标的而应视为长期配置一部分，尽管今年金价已累计上涨约55%，判断长期仍将稳步上行，瑞银未来12个月目标金价为4200美元/盎司 [5] - 建议逢低买入黄金，配置比例约为5%，强调分步投入不宜一次性重仓，若未持仓不建议追高而应等待回调机会 [5] 艺术收藏 - 艺术收藏正从单纯热忱追求转变为家族传承与价值观表达的重要组成部分 [5] - 高净值人士在艺术品上的财富配置逐步提高，2025年高净值收藏家平均将20%的财富配置于艺术领域，较2024年的15%显著提升，中国内地超高净值人群配置比例最高达44%，平均财富值达2740万美元 [6] - 艺术品投入需较长周期，回报多年后才显现，增值过程带来财务回报及审美眼光被验证的成就感 [6] - 艺术承载联结价值，能跨越代际、融合文化，在财富传承中注入温度与意义，家族传承仍为收藏核心，近九成继承艺术品的Z世代选择保留作品，约80%跨世代受访者计划将收藏品传承给子女或配偶 [6] 财富管理策略 - 瑞银集团在全球投资资产达6.9万亿美元，财富管理全球投资资产达4.7万亿美元，在亚太地区投资资产约8160亿美元，是亚洲最大财富管理机构 [7] - 财富管理核心使命是协助客户实现"3L"目标，即流动性、长久性与传承 [7] - 在中国内地通过瑞士银行（中国）和瑞银证券两个平台实现差异化服务覆盖，构建"3L"服务体系，瑞银证券侧重提供流动性解决方案并首家推出"境内家族信托信息资讯服务"等相关方案 [7] - 在粤港澳大湾区，通过联动香港、深圳和广州业务分支机构发挥"一体化银行"优势，增强跨境业务联动 [8] - 专注服务中国高净值和超高净值客群，同时将中国客户引向全球并为国际客户对接中国机遇 [8]