行业周期判断 - 光伏行业的逆周期已经结束，行业复苏周期已经清晰，预计2026年初期头部企业业绩会有所表现 [1][10] - 储能行业的火爆为光伏行业过剩产能提供了新方向，AI爆发对电力需求的增长将推动行业困境解决 [1][10] 公司战略转向 - 隆基绿能拟收购苏州精控能源科技股份有限公司股权，通过该收购进入电化学储能领域，标志着公司战略转向 [1] - 公司过去对电化学储能板块不感兴趣，更热衷于氢能赛道，此次转身一定程度上代表了行业方向 [1][2] - 面对光伏行业下行周期压力，氢能业务难以支撑公司增长，促使公司寻找新出路 [9] 储能市场前景 - 摩根大通预计2026年全球储能电池出货量将同比增长30%达到约770GWh，储能需求将锂市场供需预测从过剩扭转为短缺 [2] - 全球锂市场2025和2026年将面临供应缺口，摩根大通将2026年锂价预测从7万元/吨上调至9万元/吨，而碳酸锂期货价格已突破10万元/吨 [2] - 2025年前三季度中国储能电芯累计出货量达430GWh，是2024年全年总量的130% [11] 氢能业务现状 - 隆基绿能2021年成立氢能子公司，但氢能业务至今未能贡献可观业绩，今年上半年“其他业务”营收9.694亿元，占比仅2.95% [5][9] - 氢能实际出货非常少，行业未形成市场化规模，电解水制氢设备价格近两年出现“腰斩” [8] - 公司在氢能领域投入巨大，2024年投资616万美元入股挪威氢能公司，并与多家国际企业达成战略合作 [8] 市场竞争格局 - 电化学储能市场竞争激烈，宁德时代以全球储能电芯市占率36.5%稳居第一，阳光电源2025年上半年储能业务营收178亿元，同比增长127.78% [12] - 2023年至2025年锂电储能系统价格跌去近八成，市场均价已低于成本价，全行业面临普遍亏损 [13] - 隆基绿能收购的精控能源在2024年全球储能系统直流侧出货量排名第三，产品全球并网量超过12GWh [13] 公司市场表现 - 隆基绿能股价年内反弹接近20%，从六月下旬算起最高涨幅超过60% [2] - 董事长钟宝申累计增持公司股份613.19万股，占总股本0.08%，增持金额1.01亿元 [2] - 控股股东李振国、李喜燕合计持有公司19.1%股份，持股市值约273亿元 [3]