公司业绩表现 - 第三季度收入为66.2亿元，略低于预期，但相比第二季度在绝对值和按年增速上均有明显改善 [1] - 预计第四季度业绩将出现更明显的边际复苏 [1] - 管理层预计2026年业绩将重新恢复正增长，2027年增长预期将进一步明朗 [1] 增长驱动因素 - 业绩恢复增长主要得益于明复乐、伊立替康脂质体、生物类似药等重点新品种 [1] - 到2027年，随着集采影响出清，增长前景将更清晰 [1] - 随着创新管线集中进入后期临床开发，研发费用将较快增长 [1] 财务预测与估值调整 - 下调公司2025至2027年收入预测5%至8% [1] - 下调公司2025至2027年净利润预测16%至21% [1] - 目标价被下调至7.3港元，维持"中性"评级 [1]