碳酸锂价格与锂矿股表现 - 碳酸锂期货价格从10万元/吨高位大幅下跌，主力合约现报90680元/吨，日内跌幅超过3% [1][3] - A股能源金属板块及锂矿股连续第三日下挫，多只股票跌停或跌幅超9%，例如融捷股份跌10.01%、天齐锂业跌9.83%、赣锋锂业跌9.64% [1][2] - 千亿市值锂电巨头赣锋锂业A股大跌9.39%至58.12元，H股大跌近8%至46.88港元 [4][5] 外资投行观点与评级调整 - 高盛将赣锋锂业H股评级从“中性”下调至“卖出”，主要因锂现货价格面临下行风险及下游补库存增速放缓 [7] - 高盛将赣锋锂业2026-2027年盈利预估下调36%-42%，并预计其2025年将由盈转亏 [8] - 该行将2026年下半年中国碳酸锂基准现货价格预测下调14%至每吨9500美元，并预计2026年下半年锂市场将出现10%的供应过剩 [8] - 高盛指出，当前中国锂业股票估值已消化每吨1.62万至2.45万美元的锂价区间，显著高于其预测价，存在估值调整风险 [9] 市场转向原因分析 - 政策调控是市场降温原因之一，广州期货交易所优化调整了碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额 [10] - 投机资金恐慌性撤离，市场情绪从“非理性繁荣”转向“恐慌性抛售” [10][11] - 供需层面，周度供需缺口已收窄至2000吨，行业将步入传统淡季，若枧下窝矿山复产，价格上涨逻辑存在被证伪风险 [11] - 据Mysteel数据，11月碳酸锂市场短缺约1.3万吨，处于去库存状态，但社会库存连续13周下降，总库存周转天数降至28.1天 [11] 中长期供需展望 - 银河期货指出当前碳酸锂做多逻辑缺乏坚实基本面支撑 [11] - 中信建投证券预测2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑补库情况下过剩8.5万吨，较2025年明显收窄 [12] - 若考虑产业链备库需求，2026年可能出现结构性短缺，锂价驱动因素将从供给压力转向需求拉动，价格中枢有望上移 [12]