盈利预测：公司是园区级IDC 龙头，在手储备多（增长预期折现）、区位优势强（享有资产溢价、租金 溢价）、客户结构良好（长协占比高、合同条款较好）、具有融资成本优势（发布REITs），有望充分 受益于IDC 景气向上。 营收符合预期，非经增长拉动利润提升。25Q1-Q3 公司营收39.77 亿元，同比+15%；归母净利润47.04 亿元，同比+211%；扣非后归母净利润13.53亿元，同比-9%。单Q3 公司营收14.81 亿元，同比+15%、 环比+14%；归母净利润38.22 亿元，同比+598%、环比+746%；扣非后归母净利润4.75亿元，同 比-13%、环比+5%；若加回REITS 利润1989 万元（对应2025 年7月18 日至2025年9月30 日的利润）， 则扣非后利润约5亿元，同比-9.03％、环比+9.98%。25Q3 非经合计33.47 亿元，其中非流动性资产处置 损益为37.46 亿元，主要系REITS 项目影响，非经常性收益对利润的拉动作用显著。 毛利率环比下滑，费用率有所提升。毛利率方面，25Q1/Q2/Q3 公司毛利率分别为 49.73%/49.09%/45.95%， 25Q3 ...