股权交易核心信息 - 控股股东高树华向元素基金转让4600万股公司股份，占总股本的5.01%，转让价格为46.25元/股，交易总金额为21.28亿元 [1][2] - 该转让价格较公告前一日（11月20日）收盘价57.3元/股折价约20% [2] - 交易完成后，高树华及其一致行动人持股比例由30.7%下降至25.7%，元素基金成为持股5%以上的股东 [2] 元素基金背景与投资风格 - 元素基金成立于2014年，管理规模为5-10亿元 [4] - 此次交易的基金“元素致远行千里一号”成立以来累计收益达188%，年化收益为23.65% [5] - 元素基金偏好通过协议转让方式接盘公司股权，投资金额动辄数亿至数十亿 [8] - 2023年末，元素基金曾以10.11亿元受让东阳光5%股份，一年后以12.55亿元转让，浮盈约2.44亿元，投资收益率约24.13% [6] - 2024年10月，元素基金以3.06亿元受让汇通能源5.5%股份，近期该笔投资浮盈约2300万元 [6] 公司股价表现与市场关注点 - 公司被列为“减肥药概念股”，2025年以来股价累计涨幅达192.25% [1][3] - 自2023年9月的股价低点以来，公司股价暴涨近12倍 [1][3] - 股价上涨主要受在研产品艾本那肽推动，该药物与司美格鲁肽同属GLP-1受体激动剂，其用于减重适应症的临床试验申请已于今年6月获批 [3][11] 公司基本面与财务状况 - 公司主营肝素类药物，2023年、2024年营收分别为14.1亿元、10.31亿元，同比分别下滑39.63%、26.92% [10] - 公司已连续两年亏损，2023年亏损12.4亿元，2024年亏损2.49亿元 [10] - 2025年前三季度实现营收6.81亿元，同比下滑13.11%，归母净利润亏损4481.74万元，同比下滑714.77% [10] - 肝素业务占公司总收入比例极高，2024年为86.96%，2025年上半年降至60.72% [10][11] 艾本那肽产品细节 - 艾本那肽是公司子公司常山凯捷健的研发产品，公司持有该子公司51%股权，意味着公司仅可享有其净利润的51%份额 [11] - 该药物最初的临床适应症仅为治疗2型糖尿病，减重适应症的研发进度并不快 [3][11] 股东结构变化与知名投资者 - 此次是高树华第二次大额转让股权，2024年2月曾以4.88亿元转让公司5.77%股份给“牛散”杨明焕 [3] - 截至2025年三季度末，多名“牛散”出现在前十大流通股东名单，包括刘辉（持股市值8.17亿元）、陶明顺（持股市值4.37亿元）等 [9]