调研活动概况 - 公司于2025年11月24日通过线上会议形式接待了47家机构投资者的调研 [1] - 参与机构包括中泰证券、宁银理财、中银资管、安联保险、博时基金、富国基金等 [1][2] - 公司副总裁、董事会秘书周建林先生负责接待交流 [1] 智慧工厂项目进展 - 风电增速器智慧工厂（一期）处于建设期关键推进阶段，核心生产设备已基本完成到厂部署 [2] - 产能处于爬坡初期，受三方面因素影响：生产团队操作熟练度需提升、产线各环节衔接需优化、供应链协同需按计划推进 [2] - 公司将持续跟踪产线磨合、人员培训及设备调试进度，以逐步达到设计产能 [2] 行业市场前景 - 全球风能理事会预测2025-2030年全球风电新增装机容量达981GW，年均新增164GW，将直接拉动增速器需求 [2] - 中国市场依据《风能北京宣言2.0》设定“十五五”期间风电年均新增装机容量不低于1.2亿千瓦，2030年累计装机目标13亿千瓦，2035年不少于20亿千瓦 [3] - 2025年1-10月全国风电新增装机容量70.01GW，同比增长52.86% [3] - 行业技术迭代如大功率机型普及推动市场份额向技术优势企业集中 [3] 行业竞争壁垒 - 技术壁垒高：产品需适配复杂工况，加工及装配精度要求严苛，需通过多重试验验证 [3] - 资金壁垒高：属资本密集型行业，设备购置及研发投入规模大 [3] - 客户认证壁垒高：需通过整机厂商严格认证，新企业难以快速获得信任 [3] - 人才壁垒高：需多学科复合型团队，新企业组建难度大 [3] 公司财务与竞争力展望 - 智慧工厂投产后毛利率预计显著提升，源于产品附加值提升与规模效应降本 [3] - 风电增速器作为核心部件单台价值较高，定价基础优于现有常规风电减速器产品 [3] - 智能化产线将提高加工精度与合格率，减少废品损失，年产能提升可摊薄固定成本 [3] - 智慧工厂将从市场布局契合风机大型化智能化趋势、产能效率缩短订单响应周期、经营效益优化财务指标三大层面构筑核心优势 [3]