协议核心内容 - 龙蟠科技控股子公司与楚能新能源签署《补充协议二》，将2025年至2030年的磷酸铁锂正极材料销售量从原协议的15万吨大幅提升至130万吨 [2] - 根据预计数量及市场价格估算，补充协议与原协议的总销售金额超过450亿元 [2] 行业背景与下游需求 - 储能需求爆发式增长，导致锂电材料整体供应偏紧，下游电池厂商通过长单锁定货源 [6] - 楚能新能源作为储能电芯新势力，在2025年9月规划了总计150GWh的庞大产能，其中宜昌产业园二期年产能80GWh，襄阳产业园年产能70GWh [6] - 根据行业测算，每GWh锂电池约需2200吨磷酸铁锂，150GWh产能对应约33万吨磷酸铁锂需求 [6] - 2025年前三季度全球储能系统出货量达286.35GWh，预计全年出货量近400GWh，2026年出货量或达600GWh，维持约60%的高增速 [7] 磷酸铁锂行业现状 - 磷酸铁锂材料价格从2022年底的17.3万元/吨跌至2025年8月的3.4万元/吨，跌幅达80.2% [9] - 全行业已连续亏损超过36个月，6家上市企业平均资产负债率高达67.81% [9] - 头部磷酸铁锂厂商基本处于满产状态，排名第五至第十的厂商产能利用率也达到80% [6] 公司财务状况与协议影响 - 龙蟠科技2025年前三季度实现营收58.25亿元，同比增长2.91%，归母净利润亏损1.10亿元，经营活动产生的现金流量净额为-6635.88万元 [11] - 公司认为该协议的履行有助于建立长期稳定的客户关系，促进产品稳定销售，并对未来业绩产生积极影响 [9] - 若磷酸铁锂进入涨价周期，公司有望受益于大单；若行业持续亏损，该业务可能面临“增收不增利”的局面 [11]