盈利周期拐点判断 - A股盈利周期底部拐点或已出现 盈利底逐渐明朗 [1] - 2025年三季度盈利指标回升概率较大 [1] 整体盈利预测 - 预计2025年全A营收增速4.78% 2026年提升至10.98% [1] - 预计2025年全A归母净利润增速10.70% 2026年提升至17.94% [1] 2026年板块展望 - 各板块营收在2026年均有可能回升 增速较2025年预计扩大 [1] - TMT和消费板块营收增速更具备韧性 [1] - 公用事业和交通运输板块业绩压力整体更大 [1] - 上游周期板块2026年归母净利润增速预计能够由负转正 [1] 上游周期板块分析 - 2025年上游周期板块预测营收增速主要由有色金属和基础化工两个板块拉动 [1]