锂市场短期供需格局 - 储能系统需求爆发式增长正在改写锂市场短期供需格局 [1] - 中国锂盐价格从9月中旬的9,200美元/吨飙升至11,000美元/吨以上 [1] - 短期市场紧俏程度超乎想象 [1] 储能需求预测调整 - 高盛将储能锂消耗统计口径从终端装机量改为电池产量，导致需求预测大幅上调 [2] - 2025年及2026年储能需求预测分别被上调至589GWh和736GWh，较此前预测的275GWh和413GWh几乎翻倍 [2] - 此项调整使2025年及2026年总锂需求分别增加140千吨和209千吨，涨幅达9%和8% [2] - 2025年储能市场的锂需求将占全球总需求增长的44%，总占比接近30% [2] 价格预测与回调时点 - 高盛因需求上调而推迟此前预期的价格回调时点至2026年下半年 [1][2] - 高盛上调了2026年价格预测 [1] - 2026年下半年价格预计将从上半年坚挺的11,000美元/吨回落至9,500美元/吨 [3] - 2026年全年平均价格预计为10,250美元/吨 [3] 中期市场前景 - 高盛维持锂市场中期看跌立场不变，预计2027年供应过剩将重新显现 [1] - 除非生产商削减产能扩张计划，否则到2027/2028年供应将较需求高出18% [1][3] - 高盛对2027年的价格预测为9,250美元/吨，远低于CME期货价格14,950美元/吨，暗示市场可能过度乐观 [1] - 预计2027-2028年价格将维持在10,200-11,000美元/吨的激励价位之下，以减缓产量增长 [3] 中期供应增长驱动 - 市场紧张局面预计在2026年下半年缓解，主要因锂辉石供应增长和锂云母产能重启 [3] - 关键驱动因素包括宁德时代锂云母项目恢复运营以及全球锂辉石产量加速 [3] - 预计2026年供应增速将达到27%，大幅高于2025年的12% [3] - 2027年市场需要通过削减供应（项目延迟）来避免库存过度积压 [3]