行业趋势 - 锂电行业底部反转趋势显现，2025年产业链价格逐步企稳且供需结构改善 [1] - 看好2026年锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心增长驱动力 [1] - 2025年第三季度头部厂商几乎处于满产状态，储能电芯、六氟磷酸锂（6F）、碳酸亚乙烯酯（VC）等环节迎来涨价 [1] 市场需求 - 国内市场新能源车受益于乘用车带电量提升和新场景放量，动力电池需求有望延续较高增速 [1] - 欧洲市场伴随新车周期启动，需求有望加速回升 [1] - 随着国内各省容量电价政策出台，独立储能经济性迎来拐点，看好2026年国内储能需求超预期 [1] - 美国市场因关税影响2025年下半年有所抢装，2026年后人工智能数据中心（AIDC）配储需求有望贡献新增量 [1] 供需与价格 - 2025年在储能带动需求端持续超预期下，产业链供需关系进一步改善 [1] - 2026年电池环节资本开支预计保持高位但与需求增长匹配，材料环节新增产能较少且稼动率有望进一步提升 [1] - 若储能需求超预期，价格反转趋势有望延续 [1] 技术发展 - 2025年全固态硫化物电池产业化进入中试阶段，半固态氧化物/聚合物复合路线加速上车 [2] - 2026年全固态硫化物电池有望迎来小批量量产及试装车，工艺路线和材料体系亦有望收敛 [2] 投资主线 - 主线一：看好储能需求超预期，带动板块反转趋势加速，重点推荐锂电材料（6F、VC、铁锂正极）、电池、泛零部件 [2] - 主线二：看好新技术作为高斜率投资方向，2026年产业化有望持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链 [2] - 主线三：看好政策加码下充电桩建设回暖，新场景起量或产业趋势确立带来价值重估 [2]