港股市场表现与资金动向 - 11月26日港股互联网及创新药板块集体上涨，港股通科技ETF招商(159125)涨1.39%，其成分股美团-W涨超6%，康方生物、信达生物涨超4%，比亚迪股份、中兴通讯、优必选、药明生物等跟涨 [1] - 南向资金持续加仓港股头部科技公司，近一月净买入小米集团143.15亿港元、阿里巴巴132.90亿港元，腾讯控股与美团获净买入均超20亿港元 [1] - 考虑到内地投资者对港股的低配情况，南向资金预计将持续增配港股 [2] 公司财报与业务进展 - 阿里巴巴集团2026财年第二季度（自然年2025年第三季度）实现收入2477.95亿元，超出市场预期，剔除已出售业务影响，收入同比增长15% [1] - 阿里巴巴云业务收入达398亿元，再创新高，同比增长34% [1] - 阿里巴巴人工智能相关产品收入连续第九个季度实现三位数（超过100%）的同比增长 [1] 行业趋势与投资逻辑 - 港股互联网头部公司在AI领域的投入不断加大，反映出其在AI算力基建、模型研发与场景落地方面的战略优先级提升 [1] - 港股具备国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），且越来越多的优质龙头A股企业赴港上市 [2] - 港股市场预计将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化 [2] 指数表现与估值分析 - 港股通科技ETF招商跟踪的港股通科技指数市盈率为24.8倍（截至11月25日），对比纳斯达克指数（约41.5倍PE）和创业板指（约38.4倍PE）具备估值优势 [2] - 自2017年初至2025年11月24日，港股通科技指数累计上涨167.75%，同期港股通互联网指数涨幅仅为7.58% [2] - 在充分回调后，港股通科技指数相对同类指数爆发力更强，例如在2019年初至2021年2月17日的行情中上涨255%，跑赢港股通互联网指数约54%，跑赢恒生科技指数39%；在2024年2月初至2025年9月30日期间上涨170%，分别跑赢港股通互联网指数和恒生科技指数约21%和55% [2]