公司业绩与行业表现 - 今世缘前三季度营收88.81亿元，同比下降10.66%，归母净利润25.49亿元，同比下降17.39% [2] - 白酒行业21家上市公司第三季度业绩大部分出现倒退，行业前三季度营收平均下降20%，净利润平均下降39.2% [2][3] - 公司业绩表现符合行业特征但优于行业平均水平，省外市场是前三季度少数收入保持增长的区域之一 [3][3] 管理层对市场前景的研判 - 公司董事长预计明年白酒市场会逐步复苏，此为今年首次有知名白酒品牌一把手明确释放看好复苏信号 [2] - 管理层对明年业绩持谨慎乐观态度，承认因上半年基数较高存在压力，但对公司发展有信心 [4] - 宏观环境复杂，白酒消费需求疲软，市场竞争非常激烈是当前行业面临的现状 [2] 公司竞争优势与增长驱动 - 公司高端主品牌国缘整体势能延续向上，口碑效应明显，流行度持续提升 [3] - 六大管理体系完善、市场占有率提升、营销团队战斗力增强是公司发展的重要保障 [3] - 公司在省外市场坚持“六聚焦”，以山东、安徽、浙江等环江苏市场为重点，推进四级板块市场建设并取得较好进展 [3] 行业周期与库存状况 - 白酒行业进入深度调整期已至少两年，今年挑战更为严峻 [2] - 有分析认为行业已处于底部，经销商库存最高点出现在去年年底，当前处于去库存阶段，此过程可能持续3至4个季度 [4] - 部分行业观察人士认为调整期可能至少持续到2026年，上一轮周期中企业业绩倒退持续了两年 [4]